Amerikaanse schatkist past richtlijnen voor schuldveilingen aan en verschuift voorspellingen over aanbod

Bescheiden wijziging in bewoordingen leidt citi, td securities en wells fargo ertoe hun verwachtingen voor note- en obligatieverkopen bij te stellen.

De US Treasury heeft de formulering over toekomstige schuldverkopen aangepast, wat aangeeft dat de omvang van couponveilingen eerder kan veranderen dan eerder werd aangegeven. Wall street-firma’s passen nu hun prognoses voor de leningen in de komende jaren aan.

In de laatste kwartaalupdate over de herfinanciering stelt de schatkist dat de verkoop van rentedragende effecten de komende kwartalen stabiel blijft. Dit vervangt eerdere bewoordingen die bijna drie jaar standhielden en spraken van een stabiele vooruitblik voor minstens de komende kwartalen.

Strategen herzien tijdschema’s na signaal van schatkist

De subtiele wijziging in bewoordingen heeft ertoe geleid dat verschillende grote banken hun verwachtingen heroverwegen. Citigroup Inc.-strategen, die eerder verwachtten dat de aanbodzijde van langlopende obligaties zou worden verlaagd, sluiten nu verlagingen voor die obligaties uit. In plaats daarvan verwachten ze een hogere uitgifte van korter lopende notes met looptijden van twee tot tien jaar, mogelijk al vanaf eind 2027 of februari 2028.

Het lijkt erop dat de steun van de schatkist voor het lange eind ten einde is.

— Alejandra Vazquez Plata en Jason Williams, citigroup-strategen, notitie na de aankondiging van de schatkist

TD Securities en Wells Fargo & Co. hebben hun voorspellingen eveneens naar later verschoven. Beide verwachten nu dat de verhoging van korter lopende note-veilingen en de verlaging van langlopende obligatieverkopen in augustus 2027 beginnen, in plaats van begin volgend jaar. Barclays Plc voorziet een vergelijkbaar tijdstip, maar verwacht alleen de verhoging van de notes, terwijl de veilingen van langlopende obligaties stabiel blijven.

Bessent probeert druk op rendementen te verlichten

De meeste marktpartijen zien de aangepaste richtlijnen als een nieuwe stap van minister van financiën Scott Bessent om de recente stijging van de rendementen te temperen. De maatregel volgt op zijn besluit, twee weken na het schuldbeheerplan van augustus, om het terugkoopprogramma voor uitstaande effecten uit te breiden.

Eerder dit jaar hadden sommige strategen herhaaldelijk voorspeld dat de schatkist de formulering zou aanpassen, maar dat gebeurde niet. Deze keer anticipeerde de meerderheid terecht op een aanpassing, al liepen de meningen uiteen over de precieze vorm.

Tags bij dit artikel