Amerikaanse obligatiemarkt nadert inversie van de rentecurve te midden van recessiezorgen

Verkoop van staatsobligaties intensiveert terwijl beleggers uitkijken naar een negatieve spread tussen 2- en 10-jaars

De Amerikaanse staatsobligatiemarkt nadert een belangrijke drempel die historisch gezien heeft gewaarschuwd voor economische problemen. De spread tussen 10-jaars en 2-jaars rendementen versmalde tot slechts 0,17 procentpunt in recente intraday-handel, waardoor de curve op het punt staat te inverteren.

Obligatiemarkt stuurt waarschuwingssignaal

Een geïnverteerde rentecurve ontstaat wanneer langerlopende obligaties minder opleveren dan korterlopende notes. Dit fenomeen ging vooraf aan elk van de laatste acht Amerikaanse recessies sinds de jaren zestig. Hoewel het signaal eerder dit decennium faalde, beschouwen veel beleggers het nog steeds als een betekenisvolle indicator dat de Federal Reserve het beleid mogelijk voldoende heeft aangescherpt om de groei te vertragen.

Zach Griffiths van CreditSights merkte op dat een dramatische afvlakking of inversie van de 2- en 10-jaars curve twijfels oproept over de kracht van de economie, een opvatting die al wordt weerspiegeld in de obligatieprijzen.

Het zien van een inversie of dramatische afvlakking van de 2- en 10-jaars curve roept de vraag op of de economie echt zo sterk is, en dat is mede wat in de obligatiemarkt wordt geprijsd.

— Zach Griffiths, CreditSights, Opmerkingen over de staatsobligatiemarkt

Verkoop van staatsobligaties hervat terwijl olieprijzen stijgen

De hernieuwde druk op obligaties viel samen met een rally in olie nadat de Verenigde Staten het voorstel van Iran om de Straat van Hormuz te heropenen afwezen. Aandelenfutures wezen lager bij de opening.

Tariefverlichtingsplan en discussies over exportverbod

Afzonderlijk hebben de Verenigde Staten en China stappen geschetst om tarieven op ongeveer 60 miljard dollar aan bilaterale handel te verlagen, waaronder Chinese speelgoed en Amerikaanse kolen. President Trump gaf aan open te staan voor het beperken van Amerikaanse dieseluitvoer om hoge brandstofprijzen aan te pakken.

Bedrijfsbewegingen en sectorverschuivingen

Australische goudmijner Northern Star wees een overnamebod van 27,1 miljard dollar af van Zuid-Afrikaanse rivaal Gold Fields. In de premarket daalden Roblox-aandelen met 3,3 procent nadat Jefferies het aandeel had afgewaardeerd vanwege te optimistische boekingsprognoses.

Goud- en zilvermijnaandelen daalden: Newmont met 4,6 procent, Barrick Gold met 3,9 procent en Coeur Mining met 5,1 procent. Namen gekoppeld aan cryptocurrency daalden ook toen Bitcoin ongeveer 2 procent daalde, waarbij Circle Internet en Strategy elk meer dan 2,5 procent verloren.

Beleggers keerden zich af van verschillende namen in de kunstmatige-intelligentie-toeleveringsketen. Intel, Sandisk en Applied Materials daalden elk meer dan 3 procent, terwijl Samsung Electronics en SK Hynix rond de 5 procent daalden in Seoul. Positief was dat de Amerikaanse depositary receipts van NetEase bijna 4 procent stegen nadat Morgan Stanley de potentie van het nieuwe Ananta-spel benadrukte.

Data- en winstkalender

Beleggers richten zich deze week op nieuwe cijfers over Amerikaanse inflatie en werkgelegenheid. De personal consumption expenditures-prijsindex komt woensdag uit, gevolgd door het banenrapport van september op vrijdag. Deze publicaties kunnen de verwachtingen voor een nieuwe renteverhoging door de Federal Reserve volgende maand bevestigen.

Winstpublicaties blijven beperkt, met Jefferies na sluiting, CarMax en Carnival op dinsdag en Micron Technology op woensdag.

AI-sentiment blijft schommelen

Marktdeelnemers blijven navigeren door scherpe schommelingen in het sentiment rond uitgaven aan kunstmatige intelligentie. Rhys Williams van Wayve Capital Management noemde de bewegingen verbijsterend en moeilijk te rijmen met de fundamentals. De aankomende resultaten van Micron worden gezien als de laatste update over de vraag gerelateerd aan AI.

Tags bij dit artikel