Amerikaanse bankaandelen zakken in correctie bij start winstseizoen onder rentepressie

Grote kredietverstrekkers bereiden zich voor op hun resultaten te midden van stijgende staatsobligatierendementen en consumentenleningskosten op het hoogste niveau in tientallen jaren.

Amerikaanse bankaandelen zijn sinds half augustus meer dan tien procent gedaald, waardoor de sector in technisch correctiegebied belandt net nu het drukste deel van het derdekwartaalwinstseizoen begint.

De grootste kredietverstrekkers op Wall Street staan op het punt een gecombineerde handelsopbrengst van bijna 19 miljard dollar te rapporteren, volgens analistenramingen. De kredietvolumes zouden stijgen ten opzichte van een jaar eerder, terwijl de kredietkwaliteit grotendeels stabiel blijft.

Index bereikt correctiedrempel te midden van rendementsstijging

De benchmark KBW Bank Index is nu in correctiegebied beland na het zwakste kwartaal sinds begin 2023. De daling loopt parallel met een scherpe stijging van de staatsobligatierendementen en de eerste renteverhoging van de Federal Reserve in drie jaar. Die eerdere periode van oplopende rendementen droeg bij aan een regionale bankencrisis die de aandelen in de hele sector onder druk zette.

Banken balanceren depositokosten tegen kredietopbrengsten

Banken moeten de marge beheren tussen wat ze betalen op deposito’s en wat ze verdienen aan leningen. Recente schommelingen op de obligatiemarkt hebben die marge aangetast, terwijl hogere rentes op creditcards, auto’s en hypotheken de druk op leners verhogen, aldus Matt Miskin van Manulife John Hancock Investments.

Hogere rendementen kunnen leiden tot betere inkomsten, maar ze kunnen ook leiden tot een kantelpunt waarbij consumenten dit soort leningen gewoon niet meer kunnen betalen.

— Matt Miskin, strateeg, Manulife John Hancock Investments, Opmerkingen over druk op de bankensector

Winstkalender begint dinsdag met vier grote resultaten

De resultaten van Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. en Wells Fargo & Co. staan gepland voor dinsdag voor de marktopening. Bank of America Corp. en Morgan Stanley volgen op woensdag.

Jefferies Financial Group Inc., dat vorige maand al rapporteerde, boekte recordresultaten in zijn investmentbank en aandelenhandelsactiviteiten, hoewel andere maatstaven gemengd uitvielen.

Optiemarkt toont optimistische houding ten opzichte van JPMorgan

Handelaren positioneerden zich voor de JPMorgan-publicatie met een optimistische instelling. De vraag naar call-opties die profiteren van een stijging van tien procent overtrof de belangstelling voor bescherming tegen koersdalingen, en het open interest gaf de voorkeur aan calls boven puts.

Economie toont veerkracht ondanks hogere leenkosten

De bredere economie heeft tot nu toe de verhoogde leenkosten en energieprijzen doorstaan die de inflatiezorgen levend houden. Bankbeleggers blijven waakzaam voor langetermijnrisico’s, waaronder de impact van kunstmatige-intelligentietools en onzekerheid rond de tussentijdse verkiezingen in november.

Republikeinen steunen over het algemeen een lichtere regulering van de financiële sector. JPMorgan-analisten hebben opgemerkt dat een verrassende Republikeinse overwinning gunstig kan uitpakken voor kredietverstrekkers als Bank of America, Citigroup en Wells Fargo.

Sommige analisten zien koopkans in recente verkoopgolf

Wells Fargo-analist Mike Mayo heeft een constructieve visie en stelt dat de verkiezingen de deregulering kunnen vertragen maar niet stoppen. Hij verwacht ook dat de recente “AI-schrikhandel” zal wegtrekken zodra de banken hun resultaten presenteren, en wijst op de stabiliteit van deposito’s als concurrentievoordeel.

Manan Gosalia van Morgan Stanley noemde de recente terugval een aantrekkelijk instappunt voor positionering voorafgaand aan een sterker 2027. Hij wees op aanhoudende AI-gerelateerde uitgaven en een solide economie als ondersteunende factoren, en merkte op dat de inkomsten moeten stijgen naarmate de financieringskosten oplopen.

Bestuurders zullen naar verwachting behoedzame toon aanslaan over consumenten

Strateeg Christopher Harvey van CIBC Capital Markets verwacht dat bankbestuurders een voorzichtiger standpunt zullen innemen over de gezondheid van de consument en de economie dan enkele maanden geleden. Toch rekent hij op een opluchtingsrally zodra de resultaten zijn gepubliceerd, omdat bankaandelen historisch gezien herstellen na de winstcijfers als ze daarvóór achterbleven.

Harvey voegde eraan toe dat elke opleving na de resultaten een kans kan bieden om posities te verminderen gezien de macro-economische uitdagingen die de sector nog steeds het hoofd moet bieden. Hij geeft momenteel de voorkeur aan communicatiediensten en nutsbedrijven boven financiële aandelen.

Tags bij dit artikel