Verzekeraars winnen terrein door nieuw pensioenstelsel
In dit artikel:
Verzekeraars profiteren duidelijk van de overgang naar het nieuwe pensioenstelsel: grote spelers zoals ASR, Achmea, Zwitserleven en Nationale-Nederlanden hebben in korte tijd zo’n 7 miljard euro aan pensioenverplichtingen overgenomen, blijkt uit recente cijfers van De Nederlandsche Bank (DNB). Deze transacties, zogenaamde buy-outs, betekenen dat pensioenfondsen hun uitkeringsverplichtingen aan een verzekeraar verkopen; het fonds zelf verdwijnt of wordt sterk uitgekleed.
Kleine en middelgrote pensioenfondsen kiezen steeds vaker voor die route omdat de eigen overstap naar het nieuwe stelsel ingewikkeld en duur is. De transitie vereist complexe rekenmethoden, nieuwe ICT-systemen en forse financiële buffers — investeringen die voor veel fondsen niet haalbaar zijn. Verzekeraars hebben al jaren ervaring met individuele pensioenpotjes en beschikken daardoor over operationele en kostentechnische voordelen.
In het nieuwe stelsel vervalt de gezamenlijke pensioenpot: deelnemers krijgen een persoonlijk pensioenvermogen dat meer direct mee beweegt met de markten, wat zowel meer kans als meer risico kan betekenen. Omdat verzekeraars gewend zijn te werken met individuele kapitalen, liggen zij praktisch gezien dichter bij het nieuwe model, wat hun aantrekkelijkheid voor fondsbesturen vergroot.
Concreet namen Achmea en ASR recentelijk pensioenverplichtingen over van respectievelijk het bedrijfspensioenfonds van FrieslandCampina en het pensioenfonds voor tandartsen. Door deze en andere transacties beheren verzekeraars nu bijna 230 miljard euro van de totale Nederlandse pensioensector van 1.573 miljard euro — bijna 15 procent van de markt (tegen 13,4 procent in 2021).
De verschuiving betekent dat pensioenen vaker door commerciële partijen worden uitgevoerd in plaats van onafhankelijke fondsen. Voor deelnemers kan dat veranderende risico‑/rendementsprofielen en minder collectieve spreiding inhouden; voor kleinere fondsen is de keuze vaak beperkt tot zelf zwaar investeren in de transitie of aanhaken bij een verzekeraar die al op de nieuwe situatie is ingericht.