SpaceX naar de beurs: geloven beleggers in de dromen van Elon Musk?

In dit artikel:

Vrijdag gaat voor het eerst gehandeld worden in aandelen SpaceX, het ruimtevaart-, satelliet- en AI-concern van Elon Musk. De beursgang is ongekend groot: circa 555 miljoen aandelen tegen 135 euro per stuk, waarmee ongeveer 75 miljard dollar wordt opgehaald. Daarmee zou het de grootste introductie ooit worden, ver boven het eerdere record van Saudi Aramco (2019).

SpaceX wordt gewaardeerd op ongeveer 1,75 biljoen dollar, maar slechts een klein deel van de aandelen komt publiek—Musk behoudt het merendeel. Kritische punten zijn de financiële fundamenten: de groepsomzet wordt voor 2025 op circa 18 miljard dollar geschat, terwijl SpaceX vorig jaar een verlies van 4,2 miljard dollar boekte. Binnen het concern draait Starlink winstgevend en groeit sterk, maar de ruimtevaarttak verliest geld en Musks AI-dochter xAI leed vorig jaar ruim 6 miljard euro verlies. Winstgevendheid is dus nog niet duidelijk, temeer omdat Musk grote nieuwe investeringen plant (grote raketten, meer satellieten, datacenters, zelfs datacenters in de ruimte, plus maan- en Marsplannen).

Toch is er veel vraag: Bloomberg meldt dat interesse viermaal zo groot was als het aanbod. Analisten van Goldman Sachs en Morgan Stanley schetsen optimistische scenario’s voor Musks AI-activiteiten (van enkele miljarden omzet nu naar honderden miljarden of meer in de komende twee decennia), al noemen critici zulke prognoses overenthousiast. Een extra steun voor de koers kan komen van passieve beleggingsfondsen: indexaanpassingen zijn versneld, waardoor SpaceX al binnen dagen in grote indices kan worden opgenomen. Passive funds zouden daardoor meteen veel aandelen moeten kopen; verwacht wordt dat zij een groot deel van de uitgifte voor hun rekening nemen.

De grote vraag blijft of deze kapitaalinjecties zich terugverdienen en of SpaceX uitgroeit tot een van de techreuzen, of dat de gok op grootschalige toekomstprojecten een financieel risico vormt.