Prisco Battes: duurste personeel ter wereld bij KLM komt de overheid als belegger duur te staan

In dit artikel:

Rijd je van Memphis naar Batesville, dan passeer je Graceland en aan de overkant Elvis’ vergulde privévliegtuig met het TCB‑logo — een beeldspraak die in dit stuk wordt gebruikt om de frustratie van beleggers over luchtvaartmaatschappijen te illustreren. De kern: de sector is structureel verliesgevend en Air France‑KLM staat er bijzonder zwak voor.

Het Frans‑Nederlandse concern heeft een marktwaarde van ongeveer 2,7 miljard euro en behoort tot de minst waardevolle bedrijven op de beurs; zelfs Vietnam Airlines doet het iets beter. De Nederlandse staat bezit nog circa 9 procent, gekocht na de steunmaatregelen van 2019 tegen een gemiddelde prijs van iets meer dan €12 per aandeel; de huidige koers schommelt rond de €10.

De pijnpunten zijn brandstof en personeel. Brandstofkosten bedragen ongeveer een kwart van de uitgaven — nu olie rond $100 per vat noteert drukt dat rendement — en personeelslasten zijn met zo’n 28 procent gemiddeld al hoog. Bij KLM is dat aandeel zelfs rond een derde van de kosten. Volgens een gelekt document zijn de personeelskosten bij KLM nergens hoger. Tegelijkertijd namen topmanagers flinke salarissen mee: CEO Ben Smith zo’n €5 miljoen, president‑directeur Marjan Rintel circa €1,6 miljoen.

Kortom: dunne marges, torenhoge arbeidskosten en stijgende kerosineprijzen houden de koers en toekomstverwachting van Air France‑KLM neerwaarts. De auteur gebruikt de TCB‑metafoor (Taking Care of Business) en suggereert spottend dat Taking Care of Employees misschien een beter motto zou zijn.