Pensioenfondsen kwetsbaar bij mogelijke AI-zeepbel, zegt DNB

In dit artikel:

De Nederlandsche Bank waarschuwt dat Nederlandse pensioenfondsen sterk in techaandelen zitten en daardoor kwetsbaar zijn voor een mogelijke AI-gerelateerde zeepbel. Uit DNB‑onderzoek blijkt dat pensioenen eind juli ruim 150 miljard euro in techbedrijven hadden belegd — bijna 43% van hun portefeuille aan beursgenoteerde aandelen en circa 8% van de totale balans — een stijging van bijna 50% ten opzichte van januari 2020. Het aandeel van de zeven grote Amerikaanse techreuzen (onder meer Apple, Meta, Microsoft en Nvidia) in die aandelenportefeuille is de voorbije jaren meer dan verdubbeld tot ongeveer 19%.

DNB stelt dat de koersstijgingen van techbedrijven grotendeels gedreven worden door hoge verwachtingen rond kunstmatige intelligentie en de toekomstige winsten die daaruit zouden volgen, terwijl er tegelijk onzekerheid bestaat over in hoeverre die winsten daadwerkelijk haalbaar zijn. Een scherpe daling van techaandelen kan aanzienlijke verliezen voor financiële instellingen betekenen. Bij verzekeraars is het aandeel techbeleggingen ook toegenomen, maar hun kwetsbaarheid lijkt tot nu toe beperkter dan die van pensioenfondsen. De toezichthouder benadrukt dat fondsen hun blootstelling aan techaandelen moeten afstemmen op de vastgestelde risicobereidheid en risicobeheermaatregelen.