Ook onder druk van Trump zal inflatierisico voor Powell de toon bepalen in Jackson Hole
In dit artikel:
Jerome Powell treedt vrijdag opnieuw op tijdens de jaarlijkse bijeenkomst van centrale bankiers in Jackson Hole, en zijn woorden blijven zwaar wegen ondanks toenemende politieke druk vanuit Washington. Markten hopen op signalen die bevestigen dat de Fed in september met 0,25 procentpunt gaat verlagen en willen richtlijnen over de renteontwikkeling daarna, maar analisten verwachten ditmaal minder duidelijke voorsortering dan vorig jaar toen Powell een sterke koerswijziging aankondigde die kort daarna leidde tot een halve procentpunt verlaging.
De Fed houdt de beleidsrente momenteel op 4–4,25 procent. Uit de onlangs gepubliceerde notulen van de laatste rentevergadering blijkt dat veel bestuursleden bezorgd zijn over het risico op oplopende inflatie. Dat risico wordt gevoed door factoren als importheffingen van de regering-Trump en een onverwacht sterke stijging van de producentenprijzen in juli, wat mogelijk doorwerkt naar hogere consumentenprijzen. Analisten, waaronder Renco van Schie (Valuedge), rekenen erop dat Powell in Jackson Hole zal benadrukken dat het gevaar van hogere inflatie groter is dan dat van afnemende groei en dat expliciete, vergaande signalen over toekomstige verlaagtempo’s uitblijven.
President Donald Trump verhoogt de druk op de Fed om renteverlagingen door te voeren, onder meer om de rentelast op de staatsschuld te verlagen. Van Schie noemt dat een vorm van financiële repressie, waarbij spaarders en obligatiehouders de rekening betalen. In plaats van met directe ontslagdreigementen probeert Trump nu via benoemingen invloed uit te oefenen: Stephen Miran staat klaar om Adriana Kugler op te volgen, wat het aantal bestuursleden dat voor versoepeling stemt zou kunnen vergroten. Daarnaast eiste Trump recent het vertrek van een andere bestuurder wegens een vermeende fout bij een hypotheekformulier.
De uiteindelijke invloed van Trump op Fed-beleid zal vooral afhangen van hoe snel en in welke richting hij de samenstelling van het bestuur kan veranderen; andere bestuurders zullen juist proberen de institutionele onafhankelijkheid en anti-inflatoire koers te bewaken.