Ongekende verschuiving van 2000 miljard in Nederlands pensioenstelsel leidt tot hogere hypotheekrente: 'Dit is uniek, een systeemschok'

In dit artikel:

De Nederlandse pensioenhervorming ter waarde van ongeveer 2.000 miljard euro veroorzaakt sinds kort grote verschuivingen op de financiële markten en wordt door experts als een systeemschok voor Europa omschreven. Pensioenfondsen herijken hun beleggingsstrategieën, waardoor zij posities en duraties in obligaties en andere vastrentende waarden aanpassen. Die herverdeling zet druk op kapitaalmarkten: vraag en aanbod van staatsobligaties veranderen, rentes stijgen en die opwaartse beweging werkt door naar de hypotheekrente in Nederland.

Wie erbij betrokken is: pensioenfondsen en hun deelnemers, banken en hypotheekverstrekkers, spaarders, en Europese kapitaalmarkten; waar het effect merkbaar is: vooral in Nederland maar met spillover naar andere Europese markten. Waarom het gebeurt: de omvang van de fondsen en de noodzaak om portefeuilles aan te passen aan nieuwe beleidsregels en risico-allocaties dwingt tot omvangrijke transacties die marktrentes beïnvloeden. Gevolgen zijn onder meer hogere financieringskosten voor huiseigenaren, veranderende spaarrentes en extra spanning op staatsobligatiemarkten. Ook neemt de bezorgdheid toe over financiële stabiliteit als grote, gecoördineerde verschuivingen in korte tijd plaatsvinden.

Vooruitkijkend kan dit leiden tot meer volatiliteit in rentemarkten en tot beleidsreacties van toezichthouders en centrale banken om ongewenste neveneffecten te dempen. Huishoudens en beleggers moeten rekening houden met hogere leenlasten en een veranderend rendementsperspectief voor spaargeld en pensioenbeleggingen.