Nederlandse pensioenfondsen lopen honderden miljarden aan rendement mis

In dit artikel:

Nederlandse pensioenfondsen krijgen kritiek omdat hun beleggingsrendementen volgens econoom Martin Visser achterblijven bij die van grote buitenlandse investeerders. De vijf grootste fondsen zouden over langere tijd gemiddeld ongeveer 3,5 tot 5,5 procent rendement hebben behaald, vóór aftrek van inflatie. Ministeriële cijfers worden later dit jaar naast buitenlandse fondsen gelegd.

Visser wijst op het grote verschil met Noorwegen: het Noorse staatsfonds behaalde de afgelopen vijftien jaar gemiddeld circa 8 procent rendement, terwijl ABP onder 4 procent bleef. Als zo’n verschil vijftien jaar wordt doorberekend, zou dat volgens hem neerkomen op ongeveer 400 miljard euro aan gemist rendement. Hij benadrukt wel dat pensioenfondsen andere verplichtingen hebben dan een staatsfonds en een deel van hun vermogen veiliger moeten beleggen.

Volgens Visser hebben fondsen bovendien rendement misgelopen door op grote schaal renterisico’s af te dekken in de verwachting dat de rente zou dalen. Toen die juist steeg, werkte die strategie nadelig. Ook 2025 zou uitzonderlijk zwak zijn geweest: Nederlandse fondsen zouden toen als enige in een vergelijking met industrielanden een negatief rendement hebben geboekt. Het nieuwe pensioenstelsel moet risico’s meer afstemmen op leeftijd, waarbij jongeren meer risico kunnen dragen.

Daarnaast is er politieke kritiek op duurzame uitsluitingen. EW-hoofdredacteur Hella Hueck stelt dat ABP miljarden kan zijn misgelopen door fossiele bedrijven zoals Shell en BP te verkopen, terwijl die aandelen goed presteerden. Het fonds verkocht ook Tesla en sloot onder meer Caterpillar, Google, Facebook en Instagram uit. Visser betwijfelt of deze keuzes daadwerkelijk door de meeste deelnemers worden gewenst.