Nederlandse pensioenen in gevaar? Centrale Bank slaat alarm

In dit artikel:

De nieuwe pensioenhervorming treedt naar verwachting op 1 januari 2026 in werking voor de meeste Nederlandse pensioenfondsen, met 36 fondsen die dan als eerste overschakelen. De Nederlandsche Bank waarschuwt dat die overgang de financiële stabiliteit kan aantasten en Bloomberg meldt dat fondsen mogelijk miljarden extra kwijt raken; voor miljoenen deelnemers vergroot dit de onzekerheid over hoogte en zekerheid van hun pensioen.

Het tijdstip is kwetsbaar: de obligatiemarkt kent oplopende rentes en beperkte liquiditeit, waardoor prijsschokken sterker doorkomen. Veel vermogensbeheerders adviseren voorzichtigheid met langlopende leningen; JPMorgan ziet bijvoorbeeld Amerikaanse staatsobligaties aantrekkelijker worden dan Europese. Vanguard waarschuwt dat “er zoveel onbekenden en bewegende delen” zijn, en dat niemand precies weet wat de uitkomst zal zijn.

Structureel verandert de manier van beleggen: pensioenfondsen stappen af van grootschalige dekking met lange renteswaps en gaan naar life‑cycle beleggen. Dat betekent meer aandelen voor jongere deelnemers en meer obligaties voor ouderen. Omdat de behoefte aan lange swaps afneemt, verschuift de bescherming naar kortere looptijden, wat naar verwachting de financieringskosten verhoogt.

De geconcentreerde overstap op 1 januari 2026 — gevolgd door fasen tot 2028 — kan markten verstoren omdat banken en brokers moeite kunnen hebben om aanbod en vraag in balans te houden. Analisten van Barclays en Aviva waarschuwen dat de markt daardoor illiquide of volatiel kan worden en handelsposities een groter risico krijgen.