Nederland als enige rijke land met dalend pensioenvermogen

In dit artikel:

Het gezamenlijke vermogen van Nederlandse pensioenfondsen daalde in 2025 met 2,8 procent. Nederland was daarmee het enige van de 38 OESO-landen waar het pensioenvermogen kromp; elders nam het juist toe. De cijfers versterken de kritiek op de beleggingskeuzes van Nederlandse fondsen, waarover ook in de Tweede Kamer en in onderzoek van adviesbureau OverRendement vragen zijn gesteld.

Volgens de OESO kwam het verlies vooral door obligaties en het afdekken van renterisico’s. In aanloop naar de overgang naar het nieuwe pensioenstelsel gebruikten veel fondsen renteswaps om zich tegen een rentedaling te beschermen. Omdat de rente in 2025 steeg, werden deze contracten juist duur en liep het vermogen verder terug. Critici vinden dat fondsen zich daarmee mogelijk te kostbaar hebben aangepast aan een tijdelijke stelselwijziging.

Fondsen maken verschillende keuzes. PME blijft het renterisico afdekken voor de overstap in 2027, terwijl ABP geen extra bescherming aanschaft. Volgens ABP zijn zulke maatregelen duur, bieden ze geen zekerheid en kunnen ze de groei beperken.

De vermogensdaling betekende niet automatisch een slechtere financiële positie. Door de hogere rente hoefden fondsen minder geld te reserveren voor toekomstige uitkeringen, waardoor hun dekkingsgraad kon stijgen. Daardoor was er ruimte om pensioenen te verhogen en geld bij de overgang naar het nieuwe stelsel te verdelen.