Komt er nu echt een beurscrash?

In dit artikel:

De Volkskrant-columnist schetst een waarschuwend beeld: het IMF signaleert dat de huidige investeringshausse rond bedrijven die werken met kunstmatige intelligentie opvallend veel lijkt op de dotcomzeepbel rond 2000. Toen stegen waarderingen op basis van overdreven winstverwachtingen van internet- en telecombedrijven, waarna de bubbel in 2000 uitbarstte en de AEX in twee jaar van 701 naar 256 punten zakte (−63%). Een vergelijkbare terugval nu zou de huidige AEX (circa 950) naar circa 350 kunnen brengen — een ramp bijvoorbeeld voor pensioenfondsen die momenteel genieten van hoge koersen.

De waarschuwing baseert zich op meerdere indicatoren die op rood staan: de volatiliteitsindex VIX is sinds de zomer van 15 naar 20 gestegen (meer onzekerheid), de koers-winstverhouding van de S&P 500 ligt rond 30 (tegen een historisch gemiddelde van 20) en het verwachte rendement op aandelen is inmiddels lager dan dat op obligaties — vreemd gezien het hogere aandelenrisico. De zogenaamde Buffett-indicator (marktwaarde van alle aandelen ten opzichte van Amerikaanse bbp) staat op ongeveer 220%, boven Buffett’s grens van 200% voor overwaardering. Tegelijk geloven beleggers sterk in toekomstige AI-gedreven productiviteitssprongen, terwijl de wereld kampt met handelsspanningen, recordhoge overheidsschulden (meer dan 100% van wereldbbp) en politieke problemen zoals een Amerikaanse shutdown.

Kortom: een crash lijkt onafwendbaar, maar is niet te timen — het kan morgen gebeuren of pas over tien, vijftien jaar als koersen nog verder stijgen.