Joost Derks: Japanse centrale bank moet wel heel drastisch ingrijpen wil de druk op de Japanse yen afnemen

In dit artikel:

De yen staat al langere tijd onder druk en verloor in het afgelopen jaar ruim 10%, ondanks dat Japan de afgelopen maanden voor bijna 70 miljard euro intervenieerde om de munt te steunen. De belangrijkste oorzaak is het grote renteverschil met het buitenland: de Bank of Japan voerde jarenlang extreem losse beleidsrentes, waardoor de huidige korte rente van circa 0,75% flink onder die van de Fed (3,75%) en de ECB (2%) ligt. Dat stimuleert carry trades — beleggers lenen goedkoop in yen en beleggen in landen met hogere rendementen — en zet extra neerwaartse druk op de koers.

Volgende week, bij de rentebesluitvergadering van 16 juni, wordt verwacht dat de BoJ de beleidsrente naar ongeveer 1% verhoogt en zich voorbereidt op verdere stappen. Of die stap het tij echt keert is onzeker: de kapitaalmarktrentes in Japan blijven laag en de centrale bank zal niet snel een sterke rentestijging toelaten omdat de hierdoor stijgende rentelasten het al kwetsbare begrotingsplaatje verder onder druk zetten. Daarmee blijft sentiment cruciaal; interventies en ruime valutareserves laten zien dat Japan zijn munt niet zomaar op wil geven, maar voor een duurzame omslag is meer nodig dan aankoopprogramma’s.

Kortom: de komende BoJ-toon op 16 juni wordt bepalend voor de yen. Joost Derks, valutaspecialist bij iBanFirst, deelt deze analyse als persoonlijke mening en geen beleggingsadvies.