Is er een 'melt-up' gaande op de beurs? Experten bezorgd: "Het gaat gewoon te hard, ik zou wat winst nemen"
In dit artikel:
Beleggers blijven onverstoord kopen, ook al zijn er oorlogsdreigingen en een hoge olieprijs — dat wekt bij enkele experts de vrees voor een zogenaamde "melt-up": een onverwacht snelle en aanhoudende koersstijging die vooral door FOMO (fear of missing out) wordt aangedreven en niet per se door sterke economische fundamenten. Erik Joly (hoofd econoom, ABN Amro Private Banking) legt uit dat succes vaak succes aantrekt: snelle winnaars op de markt lokken nieuwe, soms onervaren kopers.
Historische voorbeelden tonen het risico: de aanloop naar de dotcom-crash rond 2000 vertoonde melt-up-kenmerken, met torenhoge waarderingen voor bedrijven zonder degelijke winst, en ook de beursrally vóór 1929 eindigde abrupt toen de economische realiteit toesloeg. Volgens Hans Degryse (KU Leuven) vertoont het huidige beursklimaat gelijkaardige patronen: na Amerikaanse aanvallen op Iran daalden markten eerst maar herstelden ze snel, en koersen klimmen bij de minste aanwijzing dat de olieprijs daalt — een teken van mogelijk te optimistische prijsvorming.
Aanjagers van de huidige hausse zijn vooral massale investeringen in AI en halfgeleiders. Philippe Gijsels (BNP Paribas Fortis) wijst erop dat verwachtingen rond AI een flink deel van de economische groei zouden kunnen opleveren, wat veel kapitaal aantrekt. Politieke onzekerheid, zoals opmerkingen van Trump, lijkt door beleggers vaak te worden genegeerd — het bekende TACO-idee: "Trump Always Chickens Out" — waardoor markten minder schrikken van zijn uitspraken.
Toch waarschuwen de experts voor risico’s: hoge olieprijzen leiden met vertraging tot hogere productiekosten en duurdere goederen, en sommige waarderingen lijken in onzekere tijden "sportief" tot te hoog. Joly benadrukt dat AI-bedrijven nu wél vaak winstgevend zijn — een belangrijk verschil met de dotcomperiode — en herinnert eraan dat niet elke melt-up in een ramp hoeft te eindigen. Zijn advies: langetermijnbeleggers doen er goed aan gedeeltelijk winsten veilig te stellen; wie nu instapt, krijgt het advies voorzichtig af te wachten.
Een cynische maar treffende afsluiter uit de wereld van beleggingen: "Een stierenmarkt is als seks: het voelt het beste net voor het eindigt."