Een beetje nuchterheid graag over de Franse staatsschuld

In dit artikel:

De Franse staatsschuld is opgelopen tot 119 procent van het bruto binnenlands product, terwijl sociale onrust over bezuinigingen en hoge uitgaven toeneemt. Nederlandse media waarschuwen voor een nieuwe euro- of kredietcrisis, maar volgens de auteur is zo’n rampscenario niet vanzelfsprekend.

Vier punten zijn bepalend. Ten eerste is Frankrijk economisch sterker dan bijvoorbeeld Griekenland tijdens de schuldencrisis: het land heeft internationaal concurrerende bedrijven en huishoudens met een spaaroverschot. Daar staat tegenover dat ongeveer 60 procent van de Franse schuld in buitenlandse handen is, waardoor beleggerssentiment een groter risico vormt dan in landen als Japan en Italië.

Ook is de financiële situatie relatief voorspelbaar. Het begrotingstekort kan dit jaar oplopen tot 6,5 procent van het bbp, maar dat komt niet als een onverwachte verrassing voor de markten. Tot slot beschikt Frankrijk niet zelf over monetaire soevereiniteit; die ligt bij de Europese Centrale Bank (ECB). Omdat Frankrijk de op een na grootste economie van de eurozone is, zal de ECB bij een acute crisis waarschijnlijk ingrijpen, zoals in 2012 gebeurde. Hogere inflatie maakt dat wel ingewikkelder.

Dat betekent niet dat de hoge schuld onschuldig is. Frankrijk betaalt inmiddels circa 5 procent rente en besteedt daardoor miljarden aan beleggers die ook via belastingen kunnen bijdragen. Dat geld kan niet worden gebruikt voor onderwijs, zorg en andere publieke voorzieningen.