Donald Trump's deregulatory drive will cause another financial crisis

In dit artikel:

De Verenigde Staten hebben sinds de Tweede Wereldoorlog drie grote financiële crises meegemaakt: de savings-and-loancrisis in de jaren tachtig, de wereldwijde financiële crisis van 2007-09 en de regionale bankencrisis van 2023. Volgens de auteur ontstonden die telkens na deregulering, soepel toezicht en onvoldoende kapitaalbuffers. De lessen uit eerdere crises werden tijdens perioden van stabiliteit opnieuw veronachtzaamd.

De regering-Trump zou dit patroon versterken en daarmee de basis leggen voor een nieuwe crisis vóór het einde van Trumps ambtstermijn. De aanpak bestaat volgens de auteur uit drie onderdelen. Ten eerste worden onafhankelijke financiële toezichthouders sterker aan politieke controle onderworpen. Executive Order 14215 plaatst onder meer de Federal Reserve, in haar toezichthoudende rol, onder invloed van het Witte Huis. Een recente uitspraak van het Supreme Court maakt het bovendien eenvoudiger om bestuurders van zogenoemd onafhankelijke toezichthouders te ontslaan.

Ten tweede worden de instanties die financiële risico’s bewaken fors ingekrompen. De Federal Reserve kondigde een personeelsreductie van 10 procent aan en wil de afdeling voor toezicht en regulering in Washington tegen eind 2026 met 30 procent verkleinen. Ook de FDIC, de Office of the Comptroller of the Currency en de SEC verminderen hun personeelsbestand met circa 20 tot 30 procent. Bij het Consumer Financial Protection Bureau dreigt een krimp van bijna 90 procent. Dat zou expertise, ervaring en institutioneel geheugen aantasten. Evaluaties van de bankfaillissementen van Silicon Valley Bank en Signature Bank hadden al vastgesteld dat een tekort aan bankonderzoekers het toezicht bemoeilijkte.

Daarnaast wordt het bankentoezicht inhoudelijk beperkt. Toezichthouders moeten zich vooral richten op direct aantoonbare financiële risico’s en minder op procedures, interne controles en documentatie. De auteur vindt dat onverstandig, omdat juist gebrekkige risicobeheersing en interne controle een belangrijke rol speelden bij de bankencrisis van 2023. Preventief toezicht moet problemen opsporen voordat ze uitgroeien tot acute verliezen.

Ten slotte verlagen de federale banktoezichthouders de kapitaaleisen voor de grootste en meest systeemrelevante banken. Een al ingevoerde maatregel verlaagt hun leverage-eis met bijna 30 procent. Volgens de auteur zijn sterke kapitaalbuffers essentieel om verliezen op te vangen en overheidssteun te voorkomen, zoals tijdens de crisis van 2007-09 nodig was. Als de deregulering en personeelsafbraak niet worden teruggedraaid, kan een volgende crisis volgens hem sneller uitbreken en zijn de instellingen die haar moeten bestrijden daar minder goed op voorbereid.