De bizarre beursgang van SpaceX en wat het voor jou betekent

In dit artikel:

De beursintroductie van SpaceX is uitzonderlijk: slechts ongeveer 5 procent van de aandelen gaat naar de markt, maar dat levert naar verwachting zo’n 75 miljard dollar op — ruim het driedubbele van de vorige recordintroductie (Saudi Aramco, 2019). Die plekwaarde zet de totale waardering van SpaceX op bijna 1,8 biljoen dollar. Omdat Elon Musk ongeveer de helft van de aandelen bezit en ook grote Tesla-pakketten heeft, zou zijn persoonlijke vermogen op papier rond 1,1 biljoen dollar uitkomen, een niveau dat nog nooit eerder is bereikt.

Er is veel enthousiasme onder beleggers: inschrijvingen zouden volgens ingewijden ongeveer het dubbele zijn van het aanbod, waardoor een groot deel van de geïnteresseerden buiten de boot valt. Opmerkelijk is dat ruim 30 procent van de eerste uitgifte voor particuliere beleggers bestemd is — via Nederlandse banken als ING en platforms zoals Robinhood kunnen ook gewone beleggers mee doen. Rabobank-beleggingsstrateeg Erik Schmahl waarschuwt echter dat particuliere beleggers hiermee niet zonder risico’s instappen: bij veel vraag krijg je vaak geen toewijzing, maar als de uitgifte tegenvalt kan juist de kleinbelegger vol toegewezen worden en aan een dalende koers blijven zitten.

De hoge waardering steunt vooral op toekomstige beloftes; de huidige cijfers zijn minder rooskleurig. SpaceX als geheel maakte in 2025 verlies, al is Starlink wel winstgevend — circa 4,4 miljard dollar in 2025. Andere takken, zoals de ruimtedivisie en vooral de AI-activiteit (xAI), verbruiken fors cash; xAI verbrandde vorig jaar meer dan 6 miljard dollar. Gezamenlijk verloor SpaceX in 2025 ongeveer 4,9 miljard dollar en in de eerste drie maanden van dit jaar al circa 4,3 miljard dollar.

Analisten zijn verdeeld: marktonderzoeker Morningstar taxeert de waarde van SpaceX op ongeveer 780 miljard dollar — bijna een biljoen minder dan de beurswaardering, wat zou betekenen dat aandelen op termijn te duur kunnen blijken. Bovendien introduceert de beursgang marktrisico’s op korte termijn: de eerste handelsdag kan door hype tot sterke koersstijgingen leiden, maar ook gevolgd worden door scherpe correcties.

Een belangrijke structurele factor: Nasdaq heeft de termijn om in de Nasdaq-100 te worden opgenomen teruggebracht van drie maanden naar 15 handelsdagen. Zodra een bedrijf in die index zit, kopen indexfondsen automatisch aandelen, wat extra vraag en prijsondersteuning creëert — een voordeel voor SpaceX. Voor opname in de S&P500 blijven de regels strenger; winstgevendheid over een jaar blijft daar een criterium.

Kortom: een historisch grote beursgang met zware belangstelling en unieke voorwaarden, maar ook met aanzienlijke financiële onzekerheden en risico’s voor particuliere beleggers.