Consument vreest de oorlog, belegger rekent op vrede

In dit artikel:

Het consumentenvertrouwen zakte in april naar -44, maakte het CBS bekend — alleen bij het begin van de coronacrisis waren mensen nog pessimistisch. Consumenten verwachten dat de economie verslechtert en vinden het geen goed moment voor grote aankopen, mede doordat de oorlog in het Midden-Oosten de brandstofprijzen opdrijft en onzekerheid over de duur van het conflict hardnekkig is. Hoge energieprijzen werken bovendien door in andere consumentenprijzen, waardoor huishoudens rekening houden met langere periode van dure levensonderhoud.

Toch blijft de uitgavenstroom op peil. ING-hoofdeconoom Bert Colijn wijst op verbeterde koopkracht van de afgelopen jaren: een deel van dat extra geld wordt uitgegeven, een deel gespaard, waardoor consumenten zowel blijven besteden als buffers opbouwen.

Op de beurs is van die somberheid niets te merken; aandelen staan op recordniveaus. Dat komt vooral door sterke winststijgingen bij grote technologiebedrijven zoals ASML, TSMC en de Amerikaanse techreuzen, die zwaar wegen in de indexen. Zoals Cardano-strateeg Corné van Zeijl opmerkt: "De economie is maar één van de factoren voor de beurs." Beleggers lijken optimistischer dan consumenten — Lynx-expert Peter Siks wijst erop dat de oliemarkt die optimisme weerspiegelt: spotolie rond $100 versus ongeveer $80 voor levering in december, alsof vrede al is verdisconteerd.

Of die markthouding terecht is, blijft onzeker; historisch reageert de S&P 500 op geopolitieke schokken met een scherpe val gevolgd door herstel, en dat patroon lijkt zich nu te herhalen. Consumenten vrezen het aanhoudende risico, terwijl beleggers hopen op oplossende spanningen.