Beleggers trekken zich steeds minder aan van capriolen Trump

In dit artikel:

Financiële markten lijken ongevoelig geworden voor de dreigende handelsmaatregelen van voormalig president Donald Trump, mede dankzij wat beleggers het 'TACO'-patroon noemen: Trump kondigt met bombarie hoge tarieven aan om vervolgens weer uit te stellen of te verzachten. Dit patroon, genoemd naar Trumps kenmerkende bijnaamstijl, werd vooral zichtbaar op 2 april tijdens zijn zogenaamde Liberation Day, toen aandelen en rente reageerden op zijn aangekondigde tarieven, maar de beoogde maatregel al snel werd uitgesteld.

Hoewel de tarievendreigingen soms oplopen, valt de beursreactie steeds milder uit; terwijl een dreiging van 20 procent tarieven leidde tot een flinke koersdaling van 13 procent, veroorzaakte een dreiging van 50 procent slechts een beperkte daling van 2 procent. Beleggers zijn daardoor gewend geraakt aan een zekere mate van bluf en hanteren de 'TACO-trade': ze laten zich niet snel van de wijs brengen bij negatief nieuws over handelstarieven.

Toch waarschuwt de auteur, econoom bij De Nederlandsche Bank, dat deze relativering ook gevaren met zich meebrengt. Mocht Trump ooit daadwerkelijk doorgaan met ingrijpende maatregelen zonder terug te krabbelen, dan kunnen financiële markten daar te laat op reageren, met mogelijk heftige correcties tot gevolg. Hoewel het patroon nu voor rust zorgt, onderschatten beleggers het risico niet dat Trump op een moment besluit de dreiging wel degelijk waar te maken, met serieuze economische gevolgen.