ABP verloor in vier jaar ruim 40 miljard op 'bescherming' van pensioen

In dit artikel:

Pensioenfonds ABP verloor tussen 2022 en 2025 per saldo €40,6 miljard op rente- en inflatieafdekking. Het fonds gebruikt daarvoor onder meer renteswaps met banken: die leveren geld op bij een dalende rente, maar kosten juist geld wanneer de rente stijgt. De contracten moeten de gevolgen van een lage rente voor toekomstige pensioenverplichtingen opvangen.

De grootste tegenvaller was 2025. De afdekking kostte toen €21,7 miljard, waardoor ABP ondanks een positief beleggingsresultaat vóór afdekking van 1,4 procent uitkwam op een totaalrendement van min 1,6 procent, oftewel een verlies van €8,5 miljard. In 2022 verloor het fonds €28,3 miljard; in 2023 en 2024 leverde de afdekking respectievelijk €8,4 miljard en €1 miljard op. Eind 2025 was 49,1 procent van het renterisico afgedekt.

Ook Pensioenfonds Zorg en Welzijn (PFZW) verloor in 2025 €18,5 miljard op renteafdekking. Samen kwamen de twee grootste Nederlandse pensioenfondsen daardoor ruim €40 miljard lager uit. Volgens cijfers van minister Mariëlle Paul stond de gezamenlijke positie van rentecontracten van alle Nederlandse fondsen in het tweede kwartaal van 2025 €91,4 miljard onder water. Een totaalresultaat voor de hele sector is niet publiek beschikbaar.

De verliezen betekenden niet automatisch een verslechtering van de financiële positie. Door de hogere rente daalden de pensioenverplichtingen sterker dan het vermogen, waardoor ABP’s dekkingsgraad in 2025 steeg van 111,7 naar 123,5 procent. Het fonds verhoogde de pensioenen in januari met 2,84 procent. In 2022 moesten pensioenfondsen bovendien €82 miljard aan onderpand bijstorten voor hun contracten. In de periode 2008-2020 had renteafdekking de sector juist circa €240 miljard opgeleverd.

ABP wil op 1 januari 2027 overstappen naar het nieuwe pensioenstelsel, bij een dekkingsgraad van minimaal 110 procent. Eind maart stond die op 119,1 procent; in het eerste kwartaal van 2026 leverde de renteafdekking weer €0,5 miljard op.