Zwak banenrapport september verlaagt kans op Fed-renteverhoging in oktober

Rendementen op staatsobligaties dalen na tegenvallende looncijfers en stijgende werkloosheid, waardoor druk op beleidsmakers afneemt

Handelaren op de obligatiemarkt hebben hun verwachtingen voor een renteverhoging door de Federal Reserve deze maand teruggeschroefd nadat nieuwe data zwakte in de Amerikaanse arbeidsmarkt lieten zien.

Amerikaanse staatsobligaties stegen vrijdag omdat de economie minder banen toevoegde dan verwacht in september en het werkloosheidscijfer hoger uitkwam. Het rendement op de tweejaarsnote, nauwlettend gevolgd vanwege zijn gevoeligheid voor beleidsveranderingen, daalde met maar liefst 10 basispunten tot 4,69 procent.

Marktprijzen verschuiven sterk na datarelease

Rente-swaps weerspiegelen nu slechts een kans van 17 procent dat de centrale bank zijn benchmarkrente zal verhogen tijdens de oktobervergadering, een daling ten opzichte van 29 procent voor het rapport. Markten hebben ook de volledige verwachting van minstens één verhoging tegen het einde van het jaar geschrapt.

De zwakkere werkgelegenheidscijfers komen na een langdurige verkoopgolf in de ongeveer 32 biljoen dollar tellende staatsobligatiemarkt. Hogere energieprijzen, sterke uitgaven aan AI-infrastructuur en zorgen over de federale begrotingsvooruitzichten hebben de rendementen de afgelopen maanden hoog gehouden.

Tienjaarsrendement trekt zich terug van meerjarige hoogtepunten

Benchmark tienjaarsrendementen, gebruikt als referentie voor hypotheken en andere leenkosten, bereikten eerder deze week hun hoogste niveau sinds 2002. Ze sloten vrijdag ongeveer zes basispunten lager op 5,18 procent.

Nonfarm payrolls stegen vorige maand met slechts 29.000 na neerwaartse herzieningen van de voorgaande twee maanden, volgens cijfers van het Bureau of Labor Statistics. Het resultaat bleef onder elke voorspelling in een Bloomberg-enquête onder economen.

Fed-functionarissen signaleren voorzichtigheid voor volgende stap

De verrassende zwakte overrompelde sommige handelaren. Onder voorzitter Kevin Warsh verhoogde de Federal Reserve vorige maand de rente voor het eerst sinds 2023. De inflatie blijft boven de streefzone ondanks enige matiging in de favoriete maatstaf van de centrale bank in augustus.

Verschillende Fed-functionarissen, waaronder vicevoorzitter Philip Jefferson en New York Fed-president John Williams, hebben recentelijk benadrukt dat ze een data-afhankelijke aanpak volgen. Dallas Fed-president Lorie Logan merkte op dat verdere verkrapping mogelijk nog nodig is, terwijl ze erkende dat hogere staatsobligatierendementen de economie al zouden kunnen afkoelen.