Wall Street-strategen verdeeld over vooruitzichten voor Amerikaanse staatsobligatierendementen te midden van stijgende rentes

Grote banken geven tegenstrijdige voorspellingen nu het 10-jaarsrendement 5,36% bereikt en factoren zoals Fed-beleid en het conflict met Iran het beeld vertroebelen.

Wall Street blijft verdeeld over de toekomstige koers van Amerikaanse obligatierendementen, waarbij sommige vooraanstaande strategen rekenen op een daling tegen het einde van het jaar terwijl anderen verwachten dat de rentes verder stijgen of hoog blijven. De verschillen ontstaan nu het 10-jaars Treasury-rendement is gestegen naar 5,36% en het 30-jaarsrendement deze week boven de 5,7% uitkwam, niveaus die sinds 2002 niet meer zijn gezien.

Meerdere krachten dragen bij aan de onzekerheid, van de impact van het conflict met Iran op de energieprijzen en de koerswijziging van de Federal Reserve naar hogere rentes tot de economische impuls van de voortdurende AI-groei. Deze factoren maken de richting op de korte termijn moeilijk met zekerheid te voorspellen.

Bank of America weegt risico’s van verdere rendementsstijgingen af

Bank of America voorspelt officieel een 10-jaarsrendement van 5% tegen het einde van het jaar, in lijn met de verwachting dat de Fed de rentes in oktober en december zal verhogen. Toch hebben strateeg Mark Cabana en zijn team ook handelsideeën uitgebracht die uitgaan van mogelijk verder stijgende rendementen. “We denken niet dat je het nu moet afzwakken,” zei Cabana, die opmerkte dat de risico’s momenteel eerder wijzen op hogere rentes ondanks de basisprognose van de bank.

Barclays verhoogt doelstellingen en ziet beperkte ruimte voor dalingen

Anshul Pradhan, hoofd Amerikaans rentenonderzoek bij Barclays, heeft de prognose van het bedrijf voor het 10-jaarsrendement verhoogd naar 5,25% voor het derde kwartaal van 2027. Hij ziet weinig aanleiding voor een daling onder de 5% zolang de economie veerkrachtig blijft. Pradhan wees ook op de mogelijkheid dat het 30-jaarsrendement 6% kan bereiken als productiviteitswinsten meevallen en markten hun inschatting van de neutrale rente op lange termijn naar boven bijstellen.

Citi en Deutsche Bank houden vast aan lagere jaareinddoelstellingen

Citigroup-strateeg Michael Chang toonde vertrouwen in een jaareindprognose van 5% voor de 10-jaarsobligatie en noemde een stijging naar 5,3% voor de 30-jaarsobligatie tegen het einde van 2026 realistisch. Matthew Raskin van Deutsche Bank handhaafde de oproep van de bank dat het 10-jaarsrendement in december uitkomt op 4,8%, al erkende hij dat volatiliteit de rendementen een tijdje in een bandbreedte van 5% tot 5,5% of hoger kan houden.

Goldman Sachs en Morgan Stanley zien ruimte voor rendementsdalingen

Goldman Sachs-strateeg William Marshall verwacht dat het 10-jaarsrendement daalt naar 4,75% tegen het einde van het jaar, vanwege beperkte onderliggende inflatiedruk zodra tijdelijke factoren zoals tarieven en het conflict met Iran afnemen. Martin Tobias van Morgan Stanley voorspelt eveneens 4,8% in december en merkte op dat de marktprijzen al een havikachtige Fed weerspiegelen, waardoor er meer ruimte is voor lagere dan voor hogere rendementen.

JPMorgan wijst op technische risico’s ondanks fair-valuebeoordeling

Jay Barry van JPMorgan verwacht dat het 10-jaarsrendement daalt naar 5,05% tegen het einde van het jaar en beschouwt de huidige niveaus voor het eerst in zes maanden als fair value. Hij waarschuwde echter dat beleggers nog steeds overwegen in duration, wat de kans vergroot dat rendementen hoger uitvallen als posities worden afgebouwd te midden van verkrapping door centrale banken wereldwijd.

Tags bij dit artikel