- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Tracy Alloway en Joe Weisenthal analyseren oversold staatsobligaties, bredere credit spreads en de politieke oorzaken van stijgende yields in de nieuwste Odd Lots-aflevering

Tracy Alloway en Joe Weisenthal, de presentatoren van de Bloomberg Odd Lots-podcast en -nieuwsbrief, beschrijven de huidige marktomstandigheden als gewoonweg vreemd. In hun nieuwste editie belichten ze snelle verschuivingen in traditionele vermogensrelaties die afwijken van bekende patronen.

Snelle verschuivingen in momentum en kredietmarkten springen in het oog

Alloway wijst op de zeven-daagse Relative Strength Index voor de S&P 500 in vergelijking met de iShares 20+ Year Treasury Bond ETF. Amerikaanse staatsobligaties zijn zo sterk gedaald dat de ETF in oversold-territorium belandde, terwijl de aandelenbenchmark ondanks zwakte in individuele aandelen toch dicht bij recordhoogtes blijft.

Kredietmarkten vertonen vergelijkbare anomalieën. Gegevens van Bank of America laten zien dat spreads op high-yield bedrijfsobligaties duidelijk zijn opgelopen, terwijl spreads op investment-grade obligaties relatief stabiel bleven. Het gat tussen beide is sinds april 2025 of de coronaperiode in 2020 niet meer op deze schaal voorgekomen.

Zelfs binnen junk bonds zijn de spreads op de laagst gerate CCC-schuld fors opgelopen, samen met stijgende Treasury-rendementen, terwijl obligaties met rating B of BB achterbleven in hun reactie.

Politieke stabiliteit als centrale driver van inflatie en rentes

Weisenthal betoogt dat inflatie en rentevoeten fundamenteel politieke fenomenen zijn in plaats van puur monetaire. Landen met een lange geschiedenis van binnenlandse stabiliteit, zoals Zwitserland en Japan, hebben zeer lage rentes gehandhaafd, terwijl landen met herhaalde disfunctie te maken hebben met aanhoudend hoge inflatie.

Frankrijk betaalt nu voor het eerst sinds de invoering van de euro meer om te lenen dan Italië. Beleggers reageren op de presidentsverkiezingen van volgend jaar, waarbij vooraanstaande kandidaten van zowel extreemrechts als extreemlinks zorgen baren over budgettaire discipline.

Vergelijkbare dynamiek is zichtbaar in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk. In de VS loopt de uitgaven verder op te midden van het conflict in Iran, uitdijende uitkeringen en weerstand tegen belastingverhogingen of bezuinigingen. In Groot-Brittannië zetten beschermde pensioenen en een exodus van hoge inkomens de overheidsfinanciën verder onder druk.

Live-evenement en podcastaflevering bieden meer markcontext

De nieuwsbrief promoot ook een aankomende Odd Lots-live-uitzending in Chicago op 15 oktober in City Winery. Gasten zijn onder meer CME Group-CEO Terry Duffy en Nobelprijswinnaar-econoom James Robinson. Eerder diezelfde dag brachten de presentatoren een nieuwe aflevering uit met Luke Kawa, hoofd markten bij Sherwood News, over de snel veranderende marktomgeving.