Vicegouverneur Bank of Japan: ai-vraagshock kan neutrale rente opstuwen

Shinichi Uchida wijst op inflatoire druk en mogelijke verschuivingen in r-star door groei van kunstmatige intelligentie.

Vicegouverneur van de Bank of Japan Shinichi Uchida waarschuwde dat de sterke vraagstijging door kunstmatige intelligentie bijdraagt aan inflatoire druk en langetermijnrentes opstuwt, met mogelijke gevolgen voor de neutrale rente, bekend als r-star.

Ai zorgt voor positieve vraagschok voor economie en prijzen

In een toespraak op maandag beschreef Uchida kunstmatige intelligentie als een grote positieve vraagschok die de economische activiteit en prijzen ondersteunt. Hij merkte op dat dit ook de aanbodzijde kan beïnvloeden via hogere productiviteit en grotere kapitaalaccumulatie, wat uiteindelijk r-star kan vormen, de evenwichtsrente die de economie noch stimuleert noch afremt voordat inflatie wordt meegerekend.

Ten eerste is het een grote positieve vraagschok, die opwaartse druk uitoefent op de economie en prijzen. Ten tweede kan het de aanbodzijde beïnvloeden, mogelijk positief door de productiviteit te verhogen en kapitaalaccumulatie te bevorderen, wat op zijn beurt r-star kan beïnvloeden.

— Shinichi Uchida, vicegouverneur Bank of Japan, Toespraak op maandag

Beleidspad BoJ en marktexpectaties

De opmerkingen komen op een moment dat analisten de snelheid en omvang van toekomstige renteverhogingen door de Bank of Japan beoordelen. De centrale bank verhoogde zijn beleidsrente in september naar 1,25 procent en er wordt algemeen verwacht dat er voor het einde van het jaar nog een verhoging volgt.

Financiële voorwaarden tonen gemengde effecten van ai-boom

Uchida constateerde dat de stijgende ai-vraag de aandelenkoersen heeft ondersteund en de financiële voorwaarden in het algemeen heeft versoepeld. Tegelijkertijd heeft de omvangrijke obligatie-uitgifte door technologiebedrijven de langetermijnrentes opgedreven, waardoor de voorwaarden in dat marktsegment zijn aangescherpt.

Langetermijnrisico’s omvatten onder meer veroudering van vaardigheden

Naast de directe markteffecten wees Uchida op diepere structurele gevolgen. Kunstmatige intelligentie kan bepaalde menselijk kapitaal snel overbodig maken, vooral vaardigheden rond intellectueel werk. Het kan ook de sociale ongelijkheid vergroten, waarbij technologisch vaardige en flexibele personen onevenredig veel voordeel behalen.

We hebben hier nog geen duidelijk antwoord op.

— Shinichi Uchida, vicegouverneur Bank of Japan, Toespraak op maandag

Deze tegengestelde krachten verdienen nader onderzoek en de totale invloed op r-star is op dit moment nog moeilijk vast te stellen, concludeerde Uchida.

Tags bij dit artikel