UniCredit onderzoekt synthetische hedge van 1 miljard euro op Duitse hypotheken voor overname Commerzbank

Milanese bank peilt interesse van beleggers in ongefinancierde kredietbescherming terwijl het zich voorbereidt op expansie in Europa’s grootste economie.

UniCredit SpA onderzoekt een mogelijke hedge van €1 miljard op Duitse woninghypotheken, nu de Italiaanse bank zich voorbereidt om later dit jaar de controle over Commerzbank AG over te nemen.

De in Milaan gevestigde instelling peilt de marktinteresse in een ongefinancierde kredietbeschermingsstructuur gekoppeld aan die woningleningen, volgens ingewijden.

UniCredit versterkt Duitse positie via Commerzbank-deal

De stap komt op het moment dat UniCredit zich klaarmaakt om zijn aanwezigheid in Duitsland, Europa’s grootste economie, uit te breiden na de geplande overname van Commerzbank. Significante risicotransfers gekoppeld aan woninghypotheken blijven ongebruikelijk in de markt.

Het Spaanse BBVA rondde eerder in 2026 twee synthetische securitisaties af op woningleningen, maar dergelijke transacties vertegenwoordigden slechts 2% van het onderpand in alle SRT-deals in de eerste helft van het jaar, blijkt uit data van Crescent Capital.

Duitse woningmarkt laat voorzichtig herstel zien

Duitse vastgoedprijzen zijn gestegen ten opzichte van de dieptepunten eind 2024, al is het tempo van de stijging recent afgezwakt door hogere rente en strengere kredietvoorwaarden van banken.

UniCredit bouwt trackrecord op als actieve SRT-uitgever

Synthetische SRT’s stellen verzekeraars in staat een deel van mogelijke kredietverliezen op te vangen in ruil voor een coupon, zonder dat beleggers contant geld hoeven voor te schieten. Deze structuren nemen een groeiend aandeel in de markt in, terwijl Europese toezichthouders onderzoeken of ze dezelfde kapitaallastenverlichting opleveren als gefinancierde transacties.

UniCredit is uitgegroeid tot een van de meest actieve uitgevers van dergelijke deals en gebruikt de kapitaallastenverlichting om nieuwe kredietverlening te ondersteunen en agressiever te concurreren op tarieven. De bank heeft volgens schattingen van CreditSights eerder deze maand een verlichting van 82 basispunten op de common equity tier 1-ratio gerealiseerd.

SRT-emissies gaan door ondanks marktdruk

Banken in Europa en Noord-Amerika blijven SRT-transacties uitvoeren, ook nu de bredere financiële markten onder druk staan door hoge rente, oplopende overheidsschulden en vragen rond grootschalige AI-investeringen.

Barclays-analisten, onder wie Paola Sabbione, wezen in een rapport van 15 oktober erop dat hogere financieringskosten en een grotere perceptie van soeverein risico de prijsvorming en het emissievolume van SRT’s in de toekomst kunnen beïnvloeden.

UniCredit en KBC verkennen extra SRT’s in Tsjechië

Afzonderlijk is UniCredit in gesprek over een mogelijke SRT die ongeveer €1 miljard aan leningen aan kleine en middelgrote ondernemingen in Tsjechië dekt.

KBC Group NV, een belangrijke speler in de Tsjechische bankensector, ontwikkelt eveneens een SRT gekoppeld aan meer dan €2 miljard aan zakelijke leningen, volgens afzonderlijke bronnen.

Alle drie de transacties zijn nog in bespreking met beleggers, waardoor de uiteindelijke voorwaarden kunnen wijzigen. Woordvoerders van zowel UniCredit als KBC wilden geen commentaar geven.

Tags bij dit artikel