Turkije liquideert 20 miljard dollar aan fondsen na ponzi-onderzoek bij vermogensbeheerders

Toezichthouders grijpen in nadat succesvolle aandelenfondsen instorten en spaarders enorme verliezen lijden door mislukte terugbetalingen en arrestaties.

Slechts enkele weken nadat hij zijn spaargeld in een goed presterend Turks aandelenfonds had gestopt op aanraden van een familielid, probeerde Mehmed Kervanci wanhopig zijn aandelen te verkopen via een mobiele handelsapp.

De 28-jarige werkloze had de 2,5 miljoen lira, ongeveer 51.000 dollar waard, willen gebruiken voor zijn trouwkosten. In plaats daarvan raakte hij een van de bijna half miljoen beleggers die verstrikt raakten in een groeiende crisis bij Turkse vermogensbeheerders, waarbij onduidelijk is of het verloren kapitaal ooit wordt terugbetaald.

Toezichthouders gelasten liquidatie van grote fondsen

De Turkse autoriteiten zijn begonnen met de liquidatie van ongeveer 20 miljard dollar aan aandelen- en geldmarktfondsen die verbonden zijn aan langlopende constructies die steunden op illiquide aandelen. De Capital Markets Board bevestigde dat 455.758 beleggers getroffen zijn over meer dan 130 fondsen die nu onder liquidatie vallen.

Sommige deelnemers zagen in dat rendementen van honderden procenten niet konden aanhouden en stapten vroegtijdig uit. Anderen stapten in met weinig begrip van de risico’s. Het onderzoek is geïntensiveerd nadat aanpassingen eind augustus tot wijdverbreide paniek deze maand leidden.

Belangrijke figuren gearresteerd terwijl marktturbulentie zich verspreidt

Centraal in de gebeurtenissen staat Emre Tezmen, voorzitter van Tera Portfoy Yonetimi AS, die begin deze week in hechtenis is genomen. Het bedrijf en Pusula Portfoy Yonetimi AS behoorden tot de fondsen met hoge rendementen die beleggers aantrokken die wilden opboksen tegen de aanhoudende inflatie in Turkije, die de afgelopen jaren gemiddeld bijna 50 procent bedroeg.

Toen de verkoopopdracht niet werd uitgevoerd, raakten we in paniek. Deposito’s leverden geen goede rendementen op, dus zochten we een andere belegging. We zijn ontredderd.

— Mehmed Kervanci, belegger, Telefonisch interview

Kunstmatige rendementen voeden een gevaarlijke spiraal

Analist Orkun Saka van City St. George’s, University of London, noemde de gerapporteerde winsten grotendeels kunstmatig. In dun verhandelde aandelen met een beperkte free float zorgden aankopen door fondsen zelf voor hogere waarderingen die vervolgens terugkwamen in de gerapporteerde prestaties van de fondsen.

Zodra de terugbetalingsverzoeken toenamen, kelderden de aandelenkoersen, waardoor beheerders gedwongen werden meer posities te verkopen en een zichzelf versterkende cyclus van verliezen ontstond. Tussen 31 augustus en 23 september haalden beleggers ongeveer 600 miljard lira uit Turkse beleggingsfondsen, volgens trackers Fonbul en Fintables. Turkse aandelen noteerden op 16 september hun scherpste daling in meer dan een jaar.

Persoonlijke tegenslagen stapelen zich op voor late instappers

Veel getroffen personen hadden spaargeld laat in de rally verschoven van goud of bankdeposito’s naar de fondsen. Een handelaar die 2,3 miljoen lira in twee Tera-fondsen investeerde, zag zijn posities illiquide worden op het moment dat hij geld nodig had voor een aanbetaling op een huis. Hij maakt zich nu zorgen over de maandelijkse huur en noemt de situatie mentaal uitputtend.

Een andere belegger, Emil Gurol Akyuz, stortte eind augustus 2,4 miljoen lira van goudbeleggingen over naar Tera-aandelenfondsen. Hij had bescherming gezocht tegen dalende metaalprijzen, maar kreeg al snel het tegenovergestelde resultaat. “Ik sprong letterlijk van de regen in de drup,” zei hij, en meldde ernstig verstoorde slaap.

Dit waren allemaal door de toezichthouder goedgekeurde fondsen. Na het verlies van 90 procent van zijn oorspronkelijke investering maakt het nu echt niet meer uit of ik terugbetaald word.

— Latif Ersoy, ondernemer en belegger, Reacties op zijn ervaring met Pusula-fondsen

Breder vragen over marktintegriteit

De affaire heeft nieuwe zorgen gewekt over het toezicht op de Turkse fondsenindustrie en de houdbaarheid van rendementen in illiquide segmenten. Waar eerdere marktstress vaak draaide om zwakte van de munt en de stabiliteit van banken, ontstond deze crisis uit verdenkingen van opgeblazen prestatiecijfers die onder druk van terugbetalingsverzoeken uiteenvielen.

Tags bij dit artikel