TSMC-resultaten onder de loep terwijl chipsector 1,5 biljoen dollar verliest door zorgen over AI-financiering

Beleggers willen sterkere signalen over marges, kapitaaluitgaven en langetermijnvraag naar AI na gemengde resultaten van concurrenten.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. publiceert donderdag zijn gedetailleerde kwartaalcijfers, nadat het al een verkoopstijging van 51 procent had gemeld. Het bedrijf gaat het resultaatseizoen in met hoge verwachtingen, terwijl de bredere chipsector onder nieuwe druk staat.

De Philadelphia Semiconductor Index heeft de afgelopen zes sessies meer dan 1,5 biljoen dollar aan marktkapitalisatie verloren. Zorgen over rentetarieven, financiering van infrastructuur voor kunstmatige intelligentie en de houdbaarheid van de huidige chipcyclus hebben de daling veroorzaakt.

Hoge verwachtingen na teleurstellende resultaten van concurrenten

Recente cijfers van Samsung Electronics Co. en ASML Holding NV hebben de zenuwen van beleggers nauwelijks gekalmeerd, ondanks solide resultaten. Portefeuillebeheerder Kevin Net bij Financiere de L Echiquier zei dat de lat nog steeds erg hoog ligt. Positieve koersreacties vereisen meer dan alleen een winst die de verwachtingen overtreft, voegde hij eraan toe.

Net wil duidelijk bewijs van sterke marges, aanhoudende kapitaaluitgaven en nieuwe bevestiging van robuuste vraag naar AI- en high-performance computing-chips.

TSMC presteert beter dan concurrenten dankzij sterke AI-productie

TSMC bereikte eerder deze maand een recordhoogte en was een van de eerste grote chipaandelen die herstelde van de verkoopgolf in juli. Zijn leidende positie in de contractproductie van geavanceerde processors voor AI-toepassingen bij bedrijven als Meta Platforms Inc. heeft de outperformance ten opzichte van rivalen ondersteund.

Het aandeel sloot zich desondanks aan bij de bredere terugval in chipaandelen van de afgelopen week, toen de zorgen over AI-financiering toenamen. De resultaten en de vooruitzichten van donderdag zullen daarom scherp worden bekeken op tekenen dat het groeiverhaal van de sector intact blijft.

Analisten willen bijgewerkte AI-omzetprognoses en leveringsdetails

Marktstrateeg James Ooi bij Tiger Brokers zei dat de belangrijkste boodschap zal zijn of het management optimistischer wordt over de duur en omvang van de AI-vraag. Elke opwaartse bijstelling van de omzetverwachting voor AI-accelerators of nieuwe gegevens over vraag-aanbodkloof in geavanceerde chipproductie zou beleggers welkom zijn.

Kapitaaluitgavenprognoses stijgen voor 2027

De consensusramingen voor de kapitaaluitgaven van TSMC in 2027 zijn gestegen. Goldman Sachs Group Inc. voorspelt nu 85 miljard dollar en UBS Group AG ziet 90 miljard dollar. Beide bedragen liggen boven het door Bloomberg berekende gemiddelde van 75 miljard dollar.

Analisten van JPMorgan Chase & Co. merkten in een notitie aan klanten op dat kapitaaluitgaven centraal blijven staan. Zij verwachten dat het bedrijf zijn toezegging om aan klantachterstanden te voldoen zal herbevestigen.

Margebescherming en externe risico’s in de schijnwerpers

Analisten verwachten een brutomarge van 66,5 procent voor het septemberkwartaal, dicht bij de bovenkant van de guidance van het bedrijf, maar iets onder het vorige record. Christophe Leroy, co-CIO bij CBH Bank, noemde de huidige cyclus ongebruikelijk lang in historisch perspectief. Hij waarschuwde dat margecycli uiteindelijk zullen opduiken en beleggers moeten afwegen of de waarderingen nog gerechtvaardigd zijn.

Beleggers zullen ook de commentaren van het management over stroomnetbeperkingen, regelgevingsobstakels en lokaal verzet tegen nieuwe datacenterprojecten onder de loep nemen.

The market needs the whole AI ecosystem to work so if TSMC can demonstrate not only the demand is strong, but also the execution is also as planned.

— Xiadong Bao, Fund Manager, Edmond de Rothschild Asset Management, Comments on TSMC earnings expectations

Xiadong Bao voegde eraan toe dat voortgezette levering op agentic AI, nieuwe toezeggingen van hyperscalers en beter beheer van knelpunten essentieel zullen zijn om het AI-kapitaaluitgavenverhaal overeind te houden.

Tags bij dit artikel