- Wereld
- Buitenland
- Binnenland
- Sport nieuws
    - Voetbal nieuws
    - Formule 1 nieuws
    - Wielrennen
    - Ajax nieuws
    - Feyenoord nieuws
    - PSV nieuws
- Economie
- Wetenschap
- Showbiz/Media
- Computer nieuws
- Gaming nieuws
    - PS4 nieuws
    - Xbox One nieuws
- Hardware nieuws

Rendementen nabij meerjarige toppen trekken kopers aan terwijl Fed-verwachtingen afnemen en aandelen dalen

De Amerikaanse staatsobligatiemarkt herstelde het grootste deel van de aanvankelijke verliezen nadat de consumentenprijsgegevens van september hoger uitkwamen dan verwacht. Een scherpe daling van Amerikaanse aandelen zorgde voor hernieuwde vraag naar staatsobligaties die rond meerjarige rendementstoppen noteerden.

Inflatiecijfer overtreft verwachtingen en leidt tot vroege verkoopgolf

Het Bureau of Labor Statistics meldde dat de consumentenprijsindex in september met 0,6 procent steeg. De stijging op jaarbasis kwam uit op 3,7 procent, boven de mediane verwachting van economen van 3,6 procent. De kernprijzen, exclusief voedsel en energie, stegen met 0,3 procent ten opzichte van augustus en met 2,6 procent op jaarbasis, eveneens boven verwachting.

De cijfers duwden de tweejarige staatsobligatierendementen direct met maximaal 16 basispunten omhoog. Vijfjaarsrendementen overschreden kortstondig de 5,15 procent voor het eerst sinds 2007. Swapmarkten prijsden aanvankelijk een kans van ongeveer 50 procent in op een renteverhoging van een kwart procent door de Federal Reserve tijdens de vergadering van 28 oktober.

Aandelendalingen helpen obligatiekoersen te stabiliseren

De vroege verkoopgolf in obligaties verloor vaart zodra de aandelenbenchmarks lager gingen. De S&P 500 Index zakte naar het laagste niveau in meer dan een week. Die zwakte in aandelen moedigde beleggers aan om weer in te stappen in staatsobligaties met aantrekkelijke rendementen nabij langetermijnpieken.

Laat in de middag in New York eindigden de meeste staatsobligatierendementen lager. Marktdeelnemers leken de inflatieverrassing al grotendeels verwerkt te zien in de prijsstelling voor toekomstige beleidsmaatregelen.

Er is een zeer sterk herstel geweest in staatsobligaties na de initiële verkoopgolf, ondanks een hete inflatiepublicatie. Het suggereert dat kopers instappen ondanks de hete cijfers en dat de verhogingscyclus grotendeels is ingeprijsd.

Fed-verwachtingen matigen gedurende de sessie

De gok op verdere verkrapping door de Federal Reserve nam af naarmate de dag vorderde. Contracten gekoppeld aan de Secured Overnight Financing Rate lieten direct na de CPI-publicatie verkoop van downside-bescherming zien, maar die posities verloren later wat waarde. Bij het slot prijsden markten ongeveer 40 basispunten aan verkrapping tot januari in, lager dan een piek boven de 50 basispunten.

Economen bij Citigroup Inc. pasten hun vooruitzichten aan met een renteverhoging in december, terwijl ze nog steeds verlagingen in 2027 voorspellen. Andere strategen waarschuwden voor te veel gewicht te hechten aan één datapunt.

Het hete CPI-rapport is significant, maar één datapunt is geen trend. Het vertraagt het pad van de Fed naar vertrouwen meer dan dat het het tempo van renteverhogingen versnelt.

Vermogensbeheerders zien kansen in hoge rendementen

Verschillende grote vermogensbeheerders hebben recent hun aanbevolen blootstelling aan obligaties verhoogd. Bedrijven waaronder Pacific Investment Management Co., BlackRock Inc. en Morgan Stanley Investment Management hebben gewezen op de aantrekkingskracht van rendementen nabij meerjarige toppen, vooral als de Federal Reserve dicht bij het einde van haar verkrappingscyclus is.

Beleidsmakers signaleren voorzichtigheid bij verdere verkrapping

New York Fed-president John Williams verklaarde dinsdag dat hij geen noodzaak ziet voor renteverhogingen voorbij nog één dit jaar. Vicevoorzitter Philip Jefferson en vicevoorzitter voor toezicht Michelle Bowman hebben eveneens gesuggereerd dat beleidsmakers extra tijd moeten nemen voordat ze beslissen over verdere verhogingen. Jamie Patton, co-head bij TCW Group, merkte op dat de CPI-publicatie de kans op een oktoberbeweging vergroot, maar het nog steeds onwaarschijnlijk acht gezien recente officiële uitspraken.

Met een headline-inflatie van 3,7 procent op jaarbasis verdient het risico dat langetermijnverwachtingen hoger uitvallen aandacht. De reactie van obligaties toont die zorg. Hoewel het korte eind van de curve de zwaarste last draagt van de Fed-herprijzing na CPI, zullen die langetermijn-breekpunten cruciaal zijn voor signalen dat de centrale bank gedwongen wordt agressiever te reageren op inflatiezorgen.