Traders verkleinen kans op Fed-renteverhoging in oktober na mildere inflatiecijfers

PCE-prijsindex stijgt minder dan verwacht, wat directe beleidszorgen wegneemt terwijl sterke economische signalen druk houden op langetermijnrentes.

Traders hebben hun verwachtingen voor een renteverhoging door de Federal Reserve in oktober naar beneden bijgesteld nadat de favoriete inflatiemaatstaf van de centrale bank een kleinere stijging liet zien dan voorzien.

Marktprijzen verschuiven na inflatiecijfers

Renteswaps weerspiegelden woensdag een kans van ongeveer 36 procent dat beleidsmakers volgende maand de rente zullen verhogen. Dat is een daling ten opzichte van de bijna gelijke kansen die voor de publicatie van de data werden ingeprijsd. De tweejarige staatsobligatierente, die het meest gevoelig is voor verwachte beleidsmaatregelen, daalde met maximaal vijf basispunten tot 4,82 procent, het laagste niveau in meer dan een week.

Langlopende obligaties ondervonden aanhoudende verkoopdruk. De dertigjarige staatsobligatierente steeg tot 5,62 procent, het hoogste niveau sinds 2002. Afzonderlijke indicatoren van economische veerkracht en stijgende olieprijzen droegen bij aan de stijging aan de lange kant van de curve.

Dit zorgde voor opluchting op de markten gezien de focus op inflatie. Maar de markten aarzelen nog om te hard te rallyen vanwege de onzekerheid over methodologische wijzigingen.

— Gennadiy Goldberg, hoofd US Interest-Rates Strategy bij TD Securities, Reactie op de PCE-cijfers

PCE-cijfers tonen tragere kernprijsgroei

De personal consumption expenditures price index steeg met 0,3 procent ten opzichte van de voorgaande maand. De kernmaatstaf, exclusief voedsel- en energiekosten, nam met 0,2 procent toe en bleef daarmee onder de mediane verwachting van 0,3 procent van door Bloomberg ondervraagde economen. Het rapport bevatte ook wijzigingen in de berekeningsmethodiek.

Beleidspad blijft in beeld ondanks lagere uitkomst

De verwachtingen voor een rentestap in oktober waren al afgezwakt nadat New York Fed-president John Williams aangaf dat een verdere aanpassing van de beleidsrente later dit jaar gepast zou kunnen zijn. Ambtenaren hadden eerder deze maand de beleidsrente voor het eerst sinds 2023 verhoogd.

Veerkrachtige economie ondersteunt aanhoudend havikachtig standpunt

Aanvullende publicaties op woensdag onderstreepten de economische kracht. De inflatiegecorrigeerde persoonlijke bestedingen boekten de grootste maandelijkse stijging sinds maart 2025. ADP Research meldde dat de particuliere werkgelegenheid in september sterker uitviel dan economen hadden verwacht.

John Canavan van Oxford Economics merkte op dat de stevigere data de rentecurve steiler houden en de rentes aan de lange kant iets hoger. Hij voegde eraan toe dat traders mogelijk grote positiewijzigingen uitstellen tot na het banenrapport van vrijdag.

Terugkopen staatsobligaties en indexherweging in zicht

Het Amerikaanse ministerie van Financiën maakt om 11 uur New York-tijd de maximale omvang van de volgende uitgebreide terugkoopoperatie bekend. Recente operaties hebben minder dan het beoogde bedrag van 6 miljard dollar teruggekocht, tot teleurstelling van sommige beleggers.

Later op de dag kan de markt steun verwachten van verwachte aankopen in verband met de maandelijkse herweging van obligatie-indices om 16 uur New York-tijd. Het effect op de handelsactiviteit kan variëren afhankelijk van hoe nauw de geldstromen aansluiten bij de verwachtingen.

Globale obligatieverkoop duwt langetermijnrentes hoger

Dertigjarige rentes bereikten hun hoogste niveau sinds 2002 te midden van een bredere mondiale obligatieverkoop gedreven door inflatierisico’s, veerkrachtige groeicijfers en begrotingszorgen. Zware emissies van bedrijfsobligaties hebben de druk verder opgevoerd.

Een Bloomberg-index van wereldwijde overheidsobligaties is sinds juni met 2,1 procent gedaald, de sterkste daling sinds de laatste drie maanden van 2024 toen beleggers zich positioneerden voor een expansiever begrotingsbeleid na de verkiezingsoverwinning van Donald Trump.

Tags bij dit artikel