Stijging dieselprijzen dreigt inflatiedruk tot 2027 te verlengen

Analisten van Societe Generale wijzen op krachtige economische doorwerking en leveringsproblemen door raffinaderijstoringen in conflictgebieden.

Grondstoffenspecialisten waarschuwen ervoor om niet te snel aan te nemen dat de kosten van levensonderhoud snel zullen afnemen. Recente cijfers toonden enige afname in de kerninflatie tot en met augustus, maar analisten zien een nieuwe dreiging door de scherpe stijging van de dieselprijzen in de Verenigde Staten en Europa.

Brede economische impact van diesel voedt aanhoudende inflatiedruk

De snelle stijging van de dieselprijzen dreigt een aanhoudende impuls aan de inflatie te geven, tenzij de leveringsknelpunten snel worden aangepakt, aldus analisten Societe Generale Michael Haigh en Jeremy Sellem. Zij merken op dat diesel bijna elke laag van de wereldeconomie raakt en daarmee een van de meest effectieve wegen vormt voor een energieschok om zowel de headline- als kerninflatie te beïnvloeden.

Vrachtwagens, tractoren, bouwmaterieel, zware industrie, schepen en diverse machines zijn allemaal afhankelijk van de brandstof. In sommige regio’s dient het nog als verwarming. Prijsstijgingen verspreiden zich daarom over een breed scala aan goederen en diensten met merkbare vertragingseffecten.

Vrijgave G7-voorraden biedt slechts tijdelijke verlichting

Het besluit van de Groep van Zeven om vorige week noodreserves van olie en diesel aan te spreken, levert hooguit kortstondige steun op. Het team van Societe Generale stelt dat deze aanpak in feite toekomstige voorraden leent en kleinere buffers overlaat voor eventuele volgende verstoringen.

De huidige omstandigheden verschillen van de schok in 2022. De ruwe olieprijzen zijn dit keer sterker gestegen, terwijl de raffinagecapaciteit in het Midden-Oosten en Rusland is beperkt door aanhoudende conflicten. Die factoren hebben de dieselprijs in de VS boven de 6,50 dollar per gallon en in Europa boven de 2,24 euro per liter geduwd.

Amerikaanse raffinaderijen draaien op maximale capaciteit

Amerikaanse raffinaderijen draaien op bijna maximale niveaus, met 97 procent capaciteit in de laatste meting. Eventuele storingen zijn moeilijk te vermijden. Zonder normalisatie van de onderliggende aanvoer tegen het einde van het jaar, kan het jaar-op-jaar inflatoire effect van diesel aanhouden tot het derde kwartaal van 2027, schatten de analisten.

Diesel is verweven met bijna elke laag van de wereldeconomie, waardoor het een van de meest doordringende kanalen is waardoor een energieschok kan doorsijpelen in headline- en kerninflatie.

— Michael Haigh en Jeremy Sellem, Societe Generale, Rapport uitgebracht op maandag

Model wijst op hogere Amerikaanse inflatiecijfers in september

Het team heeft ook een nauwe link geïdentificeerd tussen dieselprijsbewegingen en Amerikaanse inflatieverrassingen. Hun analyse suggereert dat de consumentenprijsindex van september volgende week met 4 procent op jaarbasis kan stijgen, boven de huidige consensus van 3,6 procent. De notitie volgt op een opwaartse verrassing in de inflatiecijfers van de eurozone in september.

De recente dieselinitiatieven van de Trump-regering zullen volgens afzonderlijke analyses van Bloomberg Economics waarschijnlijk geen substantiële verlichting bieden.

Tags bij dit artikel