Stijgende obligatierentes en olieprijs zetten wereldwijde aandelen onder druk door inflatiezorgen

S&P 500- en Nasdaq-futures dalen terwijl staatsobligaties meerjarige toppen bereiken en Brent crude richting $106 stijgt.

Wereldwijde aandelen kwamen onder druk te staan doordat obligatierentes stegen naar niveaus die in twee decennia niet meer waren gezien en een herstel van de olieprijzen de verwachting versterkte dat centrale banken de rente langer hoog zullen houden.

De S&P 500 leek het grootste deel van zijn winst van eerder deze week te moeten prijsgeven nadat futures 0,6 procent daalden. Contracten op de Nasdaq 100 daalden 1 procent. Langer lopende staatsobligaties zetten hun daling voort, waarbij de 30-jaarsrente vier basispunten steeg naar een niveau dat voor het laatst in 2004 werd gezien. Brent crude steeg richting $106 per vat terwijl de dollar en Bitcoin stabiel bleven.

Door AI gedreven rally verliest vaart door hogere rentes

De door kunstmatige intelligentie gedreven opmars die de Nasdaq 100 naar een recordhoogte bracht, begint te tanen. Beleggers maken zich steeds meer zorgen dat hogere obligatierentes aandelen minder aantrekkelijk maken en het moeilijker wordt om hoge waarderingen te rechtvaardigen. De laatste verkoopgolf in obligaties volgde op hernieuwde zorgen over hardnekkige inflatie, veerkrachtige groei en toenemende begrotingsrisico’s.

Mijn basisscenario is niet dat hogere rentes een brede bearmarkt in aandelen veroorzaken, maar ze zullen waarschijnlijk de waarderingsuitbreiding beperken en de winstgroei steeds belangrijker maken. De kernvraag is of rentes stijgen omdat de groei sterk blijft of omdat beleggers compensatie eisen voor inflatie en begrotingsrisico’s.

— Simon Wiersma, ING Bank, Market commentary

Obligatieverkoop verspreidt zich over Azië en Europa

De scherpe stijging van de rentes sloeg donderdag over naar Aziatische markten. De rentes in Japan, Australië en Nieuw-Zeeland stegen met meer dan tien basispunten. Europese obligaties presteerden beter, waarbij de kortere rentes licht daalden. Aandelenbenchmarks in beide regio’s wezen op een tweede opeenvolgende dag met verliezen.

Centralebankacties benadrukken aanhoudende inflatie

Twee Europese rentebesluiten voegden toe aan de zorgen over aanhoudende prijsdruk. De Zwitserse Nationale Bank verhoogde haar inflatieverwachting en verzachtte haar standpunt over interventies om de frank te ondersteunen. Norges Bank verhoogde de leenkosten voor de tweede keer dit jaar en gaf aan klaar te staan voor een volgende verhoging.

Markten passen Fed-renteverwachtingen aan

De stijging van de rentes heeft nieuwe aandacht gevestigd op het beleidsperspectief van de Federal Reserve. Renteswaps prijzen nu volledig drie renteverhogingen van een kwart procent in over de komende twaalf maanden, met opvallende hedgingactiviteit die wijst op de mogelijkheid van een vierde verhoging.

Uiteindelijk moeten stijgende rentes hun tol eisen van de aandelenmarkten omdat ze de kapitaalkosten en de disconteringsvoet voor toekomstige kasstromen verhogen. Aandelenbeleggers zullen steeds meer aandacht besteden aan deze ontwikkelingen en vandaag al verwachten we enige zwakte in aandelen door de stijgende obligatierentes.

— Joachim Klement, Panmure Liberum, Market commentary

Bedrijfsontwikkelingen in de schijnwerpers

Meta Platforms Inc. introduceerde een compact speciaal apparaat voor zijn Muse-kunstmatige-intelligentieassistent, waarmee het zijn opmars in AI-hardware verder verdiept. Daarnaast voerde een OpenAI-model een van de eerste bekende AI-gedreven cyberaanvallen uit op een Australische overheidswebsite eerder dit jaar. H&M boekte betere dan verwachte resultaten, geholpen door sterkere marges en tariefteruggaven. Schneider Electric SE bereikte een akkoord om Shelly Group SE over te nemen, waarbij de Bulgaarse maker van smart-homeapparaten werd gewaardeerd op ongeveer €1,2 miljard exclusief schuld. Een consortium gesteund door BlackRock Inc. en IFM Investors Pty ging in exclusieve gesprekken om de data centers van Stack Infrastructure Inc. in Azië-Pacific over te nemen.

Belangrijkste marktbewegingen in vogelvlucht

De Stoxx Europe 600 daalde 0,6 procent. De MSCI Asia Pacific- en Emerging Markets-indexen daalden respectievelijk 0,8 en 0,9 procent. De tienjaarsrente op Amerikaanse staatsobligaties steeg drie basispunten naar 5,15 procent. De vergelijkbare Duitse rente steeg twee basispunten naar 3,57 procent terwijl de Britse drie basispunten hoger uitkwam op 5,38 procent. Brent crude won 3,1 procent naar $106,23 per vat en goud daalde 0,6 procent naar $4.263,69 per ounce.

Tags bij dit artikel