Starbucks onderzoekt historische overname van Chipotle terwijl herstel vordert

Eerdere rol van CEO Brian Niccol bij de burritoketen voedt speculatie, maar marktreactie en lopend herstel werpen vragen op over timing

Starbucks Corp. heeft overwogen Chipotle Mexican Grill Inc. over te nemen in een transactie die de grootste in de geschiedenis van de restaurantindustrie zou kunnen zijn. Rapporten geven aan dat de koffiegigant de mogelijkheid heeft onderzocht, hoewel het onzeker blijft of actieve besprekingen doorgaan of dat het idee is opgeborgen.

Leiderschapsoverlap creëert natuurlijke fit voor mogelijke combinatie

Brian Niccol, die Starbucks leidt, diende eerder als chief executive van Chipotle van 2018 tot 2024. Deze achtergrond zorgt voor diepgaande bekendheid met de operaties van de burritoketen, wat kan helpen bij het identificeren van efficiënties bij het combineren van hoofdkantoorfuncties en ondersteunende operaties. De gecombineerde entiteit zou ook meer onderhandelingskracht krijgen bij leveranciers en vastgoedeigenaren.

Niccol heeft prioriteit gegeven aan het versterken van de foodopties bij Starbucks. Het gevestigde supplynetwerk van Chipotle zou menu-uitbreiding kunnen ondersteunen en tekorten verminderen. Ontbijtitems, zoals burrito’s gecombineerd met koffie, vormen een ander gebied waar de merken elkaar zouden kunnen aanvullen.

Dalende waardering Chipotle biedt opportunistisch venster

De aandelen van Chipotle zijn de afgelopen twee jaar gehalveerd, wat een potentieel aantrekkelijk instappunt creëert. Starbucks heeft een marktkapitalisatie van iets meer dan 100 miljard dollar. Een standaard overnamepremie van 30 procent zou de waarde van Chipotle plaatsen in het bereik van 50 tot 55 miljard dollar.

Financiering en investeerdersondersteuning vormen grote hindernissen

Hoewel Chipotle weinig schuld heeft, zou Starbucks waarschijnlijk aandelen moeten uitgeven om de deal te financieren. Het verkrijgen van goedkeuring van investeerders is essentieel. Niccol is nog bezig met het herstel van Starbucks via winkelrenovaties, menuaanpassingen en populaire drankinnovaties die de verkoop hebben gestimuleerd en de marges beginnen te verbeteren.

De winstgevendheid is nog niet terug op het niveau van toen Niccol arriveerde. Vorige maand kondigde het bedrijf aan ongeveer 250 onderpresterende Noord-Amerikaanse vestigingen te sluiten. Het introduceren van een grote overname nu zou de inspanningen kunnen compliceren om de effecten van de bestaande strategie te isoleren van veranderingen door de deal.

Markt signaleert scepsis over timing van de deal

Na bevestiging van de geruchten door de Financial Times, die voortbouwde op eerdere berichten van Semafor, stegen de aandelen van Chipotle met maximaal 9 procent terwijl de aandelen van Starbucks met maximaal 7 procent daalden tot het laagste punt sinds maart. De verliezen werden later gematigd, maar de initiële reactie benadrukte de voorzichtigheid van investeerders.

Recent precedent benadrukt risico’s van grote deals tijdens herstel

Estee Lauder Cos. beëindigde eerder dit jaar de gesprekken over een bod van 10 miljard euro op Puig Brands SA nadat aandeelhouders vraagtekens zetten bij de integratiekansen ondanks vooruitgang in het eigen herstel van de overnemende partij. In de restaurantsector hebben bedrijven zoals Yum! Brands met succes meerdere concepten beheerd, een aanpak die Niccol observeerde tijdens zijn tijd bij Taco Bell. De huidige omstandigheden bij Starbucks suggereren dat prioriteit moet worden gegeven aan het lopende herstel boven een grote nieuwe transactie.

Tags bij dit artikel