SpaceX start met schuld van 40 miljard dollar te midden van AI-kapitaalrace op Wall Street

De laatste financieringszet van Elon Musk test de marktcapaciteit, slechts maanden na een recordobligatie-uitgifte van 25 miljard dollar en een beursnotering van 75 miljard dollar

De bedrijven van Elon Musk blijven de financieringspatronen op Wall Street veranderen. SpaceX is nu van plan 40 miljard dollar te lenen voor de aankoop van Nvidia-chips, na een obligatie-uitgifte van 25 miljard dollar eerder dit jaar.

SpaceX-notering vertraagde rivaliserende tech-ipo's

De beursnotering van het bedrijf ter waarde van 75 miljard dollar in juni nam een aanzienlijk deel van de marktvloeibaarheid op. Die stap heeft waarschijnlijk de geplande beursgangen van Anthropic en OpenAI uitgesteld. De vensters voor grote tech-ipo's lijken nu smaller te worden.

Twitter-deal liet banken met zware schuldenlast zitten

De overname van Twitter door Musk in 2022 bezorgde banken jarenlang 13 miljard dollar aan financieringschulden. Het moment bleek lastig doordat de Federal Reserve de rente in 16 maanden met 525 basispunten verhoogde, waardoor de activiteit in leveraged finance afkoelde.

AI-leners passen zich aan aan stijgende kosten

Technologiebedrijven behouden toegang tot kapitaal, ook nu de rendementen stijgen. Hyperscalers gaven in een rustige september geen hoogrentende dollarobligaties uit. Banken houden nog steeds 18 procent van de Amerikaanse bedrijfsobligatiemarkt van 2,3 biljoen dollar aan, terwijl tech goed is voor 10,5 procent.

Bedrijven hebben de looptijd van obligaties verkort om hogere rentes te beheersen. Alphabet verkocht in augustus voor 8 miljard dollar aan acht notes die binnen vijf jaar aflopen. Uit gegevens van Goldman Sachs blijkt dat het aandeel van hyperscaler-obligaties met kortere looptijden sinds halverwege het jaar is gestegen naar 46 procent, tegenover 30 procent in de eerste helft.

Diversificatie in vreemde valuta vergroot beleggersbasis

Techgiganten geven nu ook schuldpapier uit in yen en Australische dollars naast de traditionele markten. Amazon haalde vorige maand 5,7 miljard dollar op via zijn eerste in ponden luidende obligaties, na het voorbeeld van Alphabet.

Risicovollere spelers bieden hogere rendementen en flexibele voorwaarden

Kleinere AI-gerelateerde bedrijven passen de dealstructuur aan om kopers te trekken. Volta Infrastructure Holdings, een AI-cloudprovider, biedt een leveraged loan van 5 miljard dollar met een rendement van rond de 11 procent die volledig wordt afgelost gedurende de looptijd.

Uitvoering blijft cruciaal bij grote AI-financieringen

De underwriters van SpaceX moeten de uitgifte van 40 miljard dollar zorgvuldig structureren om het momentum vast te houden. Een reeks looptijden en passende prijsstelling bepalen het succes. Eerdere grote deals hebben laten zien dat te agressieve voorwaarden er snel toe kunnen leiden dat orders verdwijnen.

China heeft de afgelopen maanden zijn eigen fondsenwervingsinspanningen opgevoerd. Amerikaanse AI-bedrijven vertonen weinig tekenen dat ze hun kapitaaljacht zullen afremmen, ondanks de omvang van de aankomende transacties.

Tags bij dit artikel