SoftBank-aandelen herstellen op AI-verwachtingen ondanks stijgende schuldkosten

Aandelenbeleggers zetten in op Arm en OpenAI terwijl kredietmarkten waarschuwen voor lenen en concurrentie

SoftBank Group Corp. trekt opnieuw de aandacht van aandelenbeleggers met zijn groeiende AI-portefeuille, wat een herstel van de koers ondersteunt ondanks de hogere leenkosten voor het bedrijf.

Septemberrally gedreven door OpenAI-momentum en Arm-herstel

SoftBank Group Corp. boekte in september de eerste maandwinst in vier maanden. De stijging volgde op de presentatie van het GPT-6 Astra-model van OpenAI, waardoor het optimisme rond oprichter Masayoshi Son en zijn toezegging van 65 miljard dollar aan de maker van ChatGPT weer opleefde. Het aandeel steeg 24 procent in vier weken nadat OpenAI plannen bekendmaakte om 30 miljard dollar op te halen tegen een waardering van 1,4 biljoen dollar. Een herstel van de koers van Arm Holdings Plc versterkte bovendien het vertrouwen in het vermogen van de techinvesteerder om zijn groeiende schuldenlast te beheren. Het aandeel stond vrijdag in Tokio op koers voor een winst van ongeveer 4 procent op weekbasis.

Credit default swaps voor SoftBank bereikten het hoogste niveau sinds 2023 te midden van aanhoudende vragen over AI-veiligheid, stijgende kosten en toenemende concurrentie. Dit contrast tussen aandelenprestaties en kredietcijfers verschilt van de koersdaling bij Oracle Corp., dat force majeure-clausules heeft ingeroepen vanwege de sterk gestegen kosten voor datacenters.

Aandelenfocus verschuift naar AI-gedreven groeikansen van Arm

“Vanuit het aandelenperspectief maken we ons iets minder druk over de technische details van hoe ze geld ophalen,” zei David Dai, managing director bij Sanford C Bernstein in Hongkong. “Als ze geld kunnen ophalen, is het aandelenverhaal eigenlijk sterk, omdat ze Arm hebben dat het meest profiteert van de opkomst van agentic AI en server-CPU-gebruik.”

Arm en andere chipmakers verwachten honderden miljarden dollars aan vraag naar centrale verwerkingseenheden tegen 2030. De vraag naar algemeen rekenvermogen groeit doordat gebruikers van diensten als Muse van Meta Platforms Inc. steeds vaker AI-agents inzetten om code uit te voeren en het web te doorzoeken. Dai ziet de markt mogelijk uitgroeien tot 330 miljard dollar, met een positieve orderverwachting voor Arm.

Gediversifieerde AI-blootstelling biedt beleggers geruststelling

Naast Arm biedt Sons brede AI-voetafdruk in robotica, datacenters en energie geruststelling aan sommige aandeelhouders. Hoewel de OpenAI-wedstrijd kritisch wordt bekeken, zien beleggers potentieel in SoftBanks stappen in andere AI-gebieden, waaronder datacenters en de geplande overname van het robotica-bedrijf van ABB Ltd., ongeacht welk platform uiteindelijk de overhand krijgt.

De portefeuille omvat ook telecomoperator SoftBank Corp., die miljoenen abonnees bedient en nu datacenters en enterprise-diensten bouwt om in te spelen op de groeiende AI-vraag in Japan.

Als OpenAI het niet goed doet, wordt het sentiment een stuk slechter, maar ze bezitten nog steeds activa in andere gebieden. Het is vrij zeldzaam om een aandeel te hebben dat op deze manier is blootgesteld aan de wereldwijde AI-groei, zeker binnen de Japanse context.

— Kirk Boodry, analist bij Bloomberg Intelligence, Opmerkingen over de gediversifieerde portefeuille van SoftBank

Korting op nettovermogenswaarde loopt op door kredietzorgen

SoftBank-aandelen noteerden op 29 september met een korting van 24 procent op de nettovermogenswaarde, breder dan het jaargemiddelde van 20 procent, volgens gegevens van Bloomberg Intelligence. De aanhoudende kloof suggereert dat aandelenmarkten al rekening houden met enig kredietrisico, merken analisten op.

SoftBank haalde vorige maand 11,1 miljard dollar op via de grootste junkbondemissie ooit om Sons AI-ambities te financieren. Hoewel de vraag enige prijsverbetering mogelijk maakte, bleven de leenkosten grotendeels hoger dan eerder. De short interest is ook gestegen en bereikte deze week 2,36 procent van de beschikbare aandelen, een jaartophoge.

Analisten zien ruimte voor herwaardering ondanks tegenwind

Het aandeel heeft zich hersteld van de piek in juni en staat dit jaar ongeveer 52 procent hoger. Zeventien analisten geven een koopadvies, zes een houdadvies en één een verkoopadvies, met een gemiddelde koersdoelstelling voor twaalf maanden van 9.061 yen tegenover de slotkoers van donderdag van 6.701 yen.

In het tweede kwartaal boekte SoftBank een nettowinst, grotendeels dankzij het belang in Intel Corp. Dat resultaat gaf ruimte om te wachten op rendement van de OpenAI-investering en andere grote AI-projecten. Sommige beleggers geven echter de voorkeur aan directe posities in AI-hardwarebedrijven zoals Kioxia Holdings Corp. boven SoftBank, gezien de intense platformconcurrentie en de stijgende kosten voor het bedienen van de schuld.

Tags bij dit artikel