Sec neemt maatregelen om particuliere markten open te stellen voor retailbeleggers met nieuwe regels voor vergoedingen en liquiditeit

Voorstellen richten zich op prestatiegerelateerde vergoedingen en intervalfondsen en onderzoeken een examen voor geaccrediteerde beleggers plus standaard stemopties

De Amerikaanse Securities and Exchange Commission heeft voorstellen gepresenteerd die gewone beleggers meer toegang moeten geven tot private bedrijven en alternatieve strategieën die lang voorbehouden waren aan instellingen en vermogenden. De stappen komen voort uit zorgen dat retailbeleggers hoge-groei-kansen mislopen die zich nu vooral in private markten afspelen.

Prestatievergoedingen mogelijk voor retailklanten

Volgens de huidige regels mogen geregistreerde beleggingsfondsen doorgaans geen prestatiegerelateerde vergoedingen rekenen die gekoppeld zijn aan beleggingsresultaten. Alleen beheerders die gekwalificeerde cliënten met een aanzienlijk nettovermogen of beheerd vermogen bedienen, mogen dat wel. Het nieuwe kader van de Sec versoepelt deze beperkingen voor bepaalde gereguleerde fondsen, waardoor adviseurs mogelijk vergoedingen van circa twintig procent van de winsten kunnen innen bij een bredere groep beleggers.

Het doel is om belangen op één lijn te brengen, zodat bekwame beheerders geavanceerde private-marketstrategieën via toegankelijke vehikels kunnen aanbieden. Intervalfondsen, die al beperkte kwartaalliquiditeit bieden voor private posities, krijgen meer flexibiliteit, waaronder maandelijkse terugkoopvensters. Deze wijziging kan dergelijke producten aantrekkelijker maken voor retaildistributie.

Examen als alternatief voor geaccrediteerde-beleggerstatus

De toezichthouder vraagt ook om publieke input over een kennisgebaseerde route naar de status van geaccrediteerde belegger. Een voorgesteld examen van Finra zou kennis toetsen van liquiditeitsrisico’s, financiële overzichten, belangenconflicten en waarderingsmethoden. Slagen voor het examen zou individuen kunnen kwalificeren, ongeacht inkomens- of vermogensdrempels.

Momenteel hangt de definitie van geaccrediteerde belegger vooral af van een jaarinkomen boven de 200.000 dollar of een nettovermogen van meer dan een miljoen dollar. Ongeveer 18,5 procent van de Amerikaanse huishoudens voldoet aan deze criteria. Een examenroute zou een niet-financiële weg creëren en tegelijk waarborgen dat deelnemers de hogere risico’s van vrijgestelde aanbiedingen begrijpen.

Standaard stemrechten voorgesteld voor retailaandeelhouders

Afzonderlijk hebben toezichthouders plannen goedgekeurd bij Goldman Sachs en Tesla die retailbeleggers standaard laten stemmen volgens bestuursaanbevelingen bij proxy-stemmingen. De wijziging is een reactie op de lage participatie van retailbeleggers en kan het management sterker maken bij onderwerpen als bestuurdersbeloning.

Voorstanders stellen dat afwezige aandeelhouders impliciet de voorkeur geven aan het volgen van de bedrijfsleiding. Critici vrezen dat het mechanisme besturen versterkt. Vergelijkbare programma’s zijn al ingevoerd bij andere grote bedrijven, waaronder Exxonmobil.

Knicks en Rangers naar aparte beursnoteringen

In een herstructurering splitst Msg Sports zijn NBA- en NHL-franchises op in zelfstandige beursgenoteerde bedrijven. Het eigendom van de New York Knicks komt onder Msg Knickerbockers Corp. te vallen, terwijl de New York Rangers overgaan naar Msg Rangers Corp. De transactie moet later deze maand worden afgerond.

De splitsing volgt op sterke prestaties van de Knicks en een herstructureringsfase bij de Rangers. Het weerspiegelt de klassieke financieringstheorie dat gefocuste entiteiten vaak gespecialiseerde beleggers aantrekken beter dan gediversifieerde conglomeraten.

Tags bij dit artikel