Schuldenkosten overschaduwen spanningen tussen VS en China op IMF-bijeenkomsten in Bangkok

Stijgende obligatierendementen en begrotingstekorten domineren gesprekken nu Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent de bijeenkomst overslaat

Wereldwijde financiële leiders kwamen deze week in Bangkok bijeen voor de Internationaal Monetair Fonds- en Wereldbank-jaarvergaderingen, waar hoge leenkosten centraal stonden. De afwezigheid van Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent verlegde de aandacht van langdurige beschuldigingen aan het adres van China naar fiscale uitdagingen in de Verenigde Staten en andere ontwikkelde economieën.

Obligatierendementen domineren gesprekken in Thaise hoofdstad

Overheids- en bedrijfsfunctionarissen richtten zich vooral op de stijgende rente die in de VS begon en zich verspreidde naar andere ontwikkelde landen. Frederic Neumann, hoofdeconoom Azië bij HSBC Holdings, beschreef de stemming als gericht op obligatierendementen en hun mogelijke impact op de groei. Hij merkte op dat aanhoudend snelle stijgingen de veerkracht van de wereldeconomie van het afgelopen jaar snel kunnen ondermijnen.

Rendementen in de VS, Frankrijk en Japan bereikten in de weken na de G20-financiënvergadering in Asheville, North Carolina, het hoogste niveau in tientallen jaren. Hoewel er recent enige verlichting optrad, liggen de tarieven nog steeds ruim boven recente normen. Beleid van de Donald Trump-administratie, waaronder maatregelen met betrekking tot Iran, droeg volgens verschillende deelnemers bij aan hogere inflatie en rentes.

IMF-chef roept ontwikkelde economieën op tekorten aan te pakken

Kristalina Georgieva, de managing director van het IMF, benadrukte grote begrotingstekorten en schulden als belangrijke factoren die inflatiedruk versterken. Ze wees ontwikkelde economieën aan als de voornaamste boosdoeners en riep hen op hun fiscale positie te versterken. Georgieva betwijfelde of de Amerikaanse aanpak om uit schuldenproblemen te groeien zou slagen.

China moet meer uitgeven, de VS moet meer sparen en Europa moet meer investeren.

— Kristalina Georgieva, managing director IMF, Persconferentie tijdens IMF-bijeenkomsten in Bangkok

Opkomende markten kampen met hogere leenkosten en besmettingsrisico’s

Hoewel opkomende markten minder zwaar te lijden hebben gehad van de obligatiemarktcrisis, kampen velen nu met hogere leenkosten en maken ze zich zorgen over mogelijke overloopeffecten. Indonesische minister van Financiën Suahasil Nazara benadrukte dat alle economieën, vooral de ontwikkelde, rekening moeten houden met de gevolgen voor gewone burgers die te maken krijgen met hogere kosten. De aandelen van zijn land daalden recent sterk na een waarschuwing over een MSCI-downgrade.

Kamau Thugge, gouverneur van de centrale bank van Kenia Kamau Thugge, meldde dat de dollarobligatierendementen van zijn land in drie weken met ongeveer 100 basispunten zijn gestegen. Het land wil 5,4 miljard dollar ophalen, maar snel veranderende omstandigheden door ontwikkelingen in het Midden-Oosten hebben onzekerheid gebracht, waaronder mogelijke olieprijsstijgingen.

China pareert Amerikaanse kritiek met focus op fiscale uitgaven

In het lopende debat over mondiale onevenwichtigheden heeft China gereageerd door te wijzen op structurele problemen in de VS en Europa, zoals buitensporige begrotingsuitgaven. De gouverneur van de People’s Bank of China Pan Gongsheng wees op scherpe schommelingen in de staatsobligatiemarkten van bepaalde landen als bronnen van financiële kwetsbaarheid. Een PBOC-rapport dat voor de bijeenkomsten werd uitgebracht, stelde dat de VS handelsconcurrentievermogen heeft verloren door eigen fiscaal beleid en niet alleen door Chinese export.

Japanse minister van Financiën Satsuki Katayama bagatelliseerde spanningen tussen ontwikkelde en opkomende economieën en merkte op dat internationale instanties overloopeffecten signaleerden zonder concrete maatregelen te eisen. De G20 vermeed tijdens de bijeenkomsten in Bangkok een gezamenlijke verklaring of persconferentie.

Zorgen over soeverein risico houden bankiers en beleidsmakers bezig

Bankiers die de bijeenkomsten bijwoonden, uitten wijdverbreide zorgen over soeverein risico dat balansen beïnvloedt. Andreas Lindh, vicevoorzitter van de EMEA-divisie van JPMorgan, constateerde dat hoge soevereine schulden, grote tekorten, stijgende rendementen en beperkte fiscale consolidatie in grote landen alarmbellen deden rinkelen. Het financiële-stabiliteitsrapport van het IMF noemde de stijging van de rendementen deze week het grootste risico.

Tags bij dit artikel