Samsung-winstcijfers testen duurzaamheid van geheugenchipboom

Recordkwartaalwinst verwacht, maar beleggers willen geruststelling over 2027-2028 vooruitzichten te midden van scepsis in de sector.

Samsung Electronics Co. staat deze week voor een cruciale test als het bedrijf zijn naar verwachting grootste kwartaalwinst ooit presenteert. De Zuid-Koreaanse technologieleider moet aantonen dat de sterke vraag naar geheugenchips ook na de huidige cyclus aanhoudt, wil het het vertrouwen van beleggers herstellen.

Verwachte resultaten tonen enorme groei

Analisten die Bloomberg hebben geraadpleegd, verwachten dat Samsung een operationele winst van 108,5 biljoen won, of ongeveer 80,8 miljard dollar, rapporteert over het derde kwartaal. De omzet zou met 134 procent stijgen naar een record van 201,3 biljoen won. Alleen al de chipdivisie zou naar schatting 110 biljoen won aan operationele winst opleveren, wat de zwakte elders ruimschoots compenseert.

De voorlopige cijfers, die donderdag verschijnen, zouden een bijna negenvoudige stijging van de winst betekenen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De volledige resultaten worden later deze maand gepubliceerd.

Beleggers richten zich op duurzaamheid op lange termijn

Ondanks de grote cijfers maken marktpartijen zich meer zorgen over de vraag of de huidige kracht aanhoudt. Samsung Electronics Co. noteert nog steeds ongeveer 25 procent onder de piek van juni, ondanks de sterke resultaten in juli. De geheugenchipsector, ooit een van de populairste AI-gerelateerde aandelen, heeft de bredere Amerikaanse technologiesector de afgelopen maanden onderpresteerd.

Het gaat echt om de duurzaamheid en niet zozeer om de omvang van die winst. De markt kijkt minder naar de kwartaalcijfers en meer naar de vooruitzichten voor 2027 en 2028.

— Rob Li, Managing Partner, Amont Partners, Reactie op de winstverwachtingen van Samsung

Scepsis na resultaten Micron

De twijfels namen toe nadat Micron Technology Inc. zijn laatste resultaten bekendmaakte. Hoewel het management een krappe aanbodssituatie tot volgend jaar voorspelde, reageerde het aandeel nauwelijks. SK Hynix Inc. en Samsung kregen vergelijkbare vragen over de houdbaarheid van de hoge prijzen en langetermijncontracten.

Beleggers waarderen de aanhoudende vraag en prijssterkte, maar zijn niet overtuigd van hoe lang deze omstandigheden kunnen aanhouden gezien de geschiedenis van volatiele rendementen in de sector. Hoewel leveranciers stellen dat de winsten worden beschermd door langetermijnovereenkomsten met vooraf vastgelegde prijsafspraken, blijven beleggers sceptisch.

— Sanjeev Rana, Analist, CLSA Securities Korea, Analyse van de vooruitzichten voor de geheugenchipsector

Winstgroei zal sterk afremmen

Analisten van Societe Generale verwachten dat de winstgroei in de geheugenchipsector sterk zal vertragen. Na een expansie van meer dan 300 procent in 2026, zou de groei dalen naar 36 procent in 2027 en slechts 6 procent in 2028. Valutadruk heeft er al toe geleid dat sommige banken hun ramingen voor Samsung hebben bijgesteld.

Volgende generatie chips als mogelijke katalysator

Samsung loopt nog steeds achter op SK Hynix in high-bandwidth memory, maar krijgt aandacht voor zijn inspanningen om marktaandeel te winnen in de volgende generatie HBM4e-producten. Portefeuillebeheerders wijzen erop dat de concurrentievoordelen van het bedrijf in dit segment de positionering op langere termijn kunnen ondersteunen.

De verwachting dat Samsung zijn marktaandeel in HBM4e zal uitbreiden, wint aan terrein. Ik denk dat Samsung enkele voordelen heeft.

— Kim Minji, Portefeuillebeheerder, Must Asset Management, Beleggingsvisie uit Seoul op de HBM-strategie van Samsung

Het aandeel is ongeveer 30 procent hersteld ten opzichte van de dieptepunten in juli, mede dankzij het lopende aandeleninkoopprogramma van 15 biljoen won. De verlaagde marktexpectaties kunnen ook ruimte bieden voor positieve verrassingen, al zal een aanhoudend herstel waarschijnlijk duidelijker bewijs vereisen dat het momentum doorzet in 2027 en daarna.

Tags bij dit artikel