Roebie staat klaar voor winst op maandag na krachtigste steunmaatregelen van RBI in jaren

Acties van de centrale bank richten zich op olie-importeurs en beperken speculatie, hoewel analisten zich afvragen hoe lang de winsten kunnen aanhouden bij hoge olieprijzen.

De Indiase roebie, tot nu toe de zwakste grote Aziatische munt in 2026, staat maandag bij de heropening van de markten naar verwachting een vroege stijging te wachten nadat de Reserve Bank of India enkele van de meest agressieve steunmaatregelen sinds de taper tantrum van 2013 heeft genomen.

De maatregelen omvatten een speciale dollarfaciliteit voor staatsolieraffinaderijen, strengere regels voor valutaderivaten en beperkingen op speculatieve posities. Hoewel deze stappen op korte termijn verlichting moeten bieden, rijzen er vragen over de houdbaarheid ervan gezien de aanhoudend hoge olieprijzen en de aanhoudende nettoverkoop door buitenlandse fondsen.

RBI richt zich op olie-importeurs en speculatieve handel

De centrale bank opende een speciaal dollarvenster waardoor staatsraffinaderijen rechtstreeks toegang krijgen tot vreemde valuta voor de aankoop van ruwe olie. Banken moeten nu bij de RBI het roebie-equivalent van 20 procent van elke valutaderivatentransactie boven de 2 miljoen dollar storten. Geannuleerde forwardcontracten kunnen niet worden verlengd en het plafond voor valutaderivaten zonder bewijs van onderliggende blootstelling is verlaagd van 100 miljoen naar 5 miljoen dollar.

Reguliere importeurs die valutarisico willen afdekken, zullen het proces waarschijnlijk duurder en beperkter vinden. De afdekkingskosten voor de dollar over een jaar zijn de afgelopen twee maanden al met meer dan 100 basispunten gestegen, deels door het gebruik van valutaswaps door de RBI om overtollige liquiditeit op te nemen.

Analisten zien verdediging op 97 per dollar

Marktwaarnemers verwachten dat de RBI het niveau van 97 roebie per dollar zal verdedigen. De munt lijkt maandag een eerste lift te krijgen, ondersteund door zachtere olieprijzen en sterkere Amerikaanse beursfutures. Het vasthouden van een verdere stijging zal echter moeilijk zijn zolang de olieprijzen hoog blijven en buitenlandse portfoliobeleggers Indiase aandelen blijven verkopen.

Waardering Nifty 50 op laagste niveau sinds midden 2020

De Indiase benchmarkindex Nifty 50 noteert rond de 16,5 keer de verwachte winst, de laagste waardering sinds midden 2020 en ruim onder het vijfjaarsgemiddelde van meer dan 20 keer. Deze herwaardering heeft de premie ten opzichte van de MSCI Asia Pacific ex-Japan Index verkleind. Met een verwachte winstgroei van meer dan 15 procent over de komende twaalf maanden kunnen stockpickers selectieve kansen vinden.

Indiase aandelen maken geleidelijk de overstap naar een op winst gedreven markt, waarbij zich op individueel aandelenniveau in alle marktkapitalisatiesegmenten aanzienlijke kansen voordoen.

— Vaiibhavv Chugh, CEO van Abakkus Mutual Fund, Bloomberg Markets Daily India

Private banken naar verwachting sterker dan staatsbanken

Nomura voorspelt een solide winstseizoen voor banken, waarbij grote private banken waarschijnlijk de leiding nemen. Stabiele rente-inkomsten, balansomvang en kostenbeheersing ondersteunen de onderliggende momentum. Ook staatsbanken zouden sterke winsten moeten boeken, hoewel sommige winsten voortkomen uit eenmalige aandelenverkopen. De marges bij grote private banken kunnen licht afnemen door verschuivingen in de samenstelling van leningen en deposito's, terwijl de kwaliteit van de activa naar verwachting stabiel blijft. Topkeuzes zijn HDFC Bank, Kotak Mahindra Bank en ICICI Bank.

Autofabrikanten kampen met stijgende inputkosten ondanks omzetgroei

ICICI Securities verwacht sterke omzetgroei voor autofabrikanten, maar hogere grondstofkosten zullen de marges onder druk zetten. Exclusief Tata Motors Passenger Vehicles wordt voor de onder dekking staande bedrijven een omzetgroei van circa 29 procent op jaarbasis verwacht, terwijl de ebitda slechts met 9 procent stijgt. Fabrikanten van tweewielers zouden het beter moeten doen dan die van vierwielers. Prijsverhogingen en volumegroei bieden slechts gedeeltelijke compensatie voor de stijgende grondstofkosten. Topkeuzes: Hyundai India, Mahindra & Mahindra en Eicher.

Chemiesector staat een zwakkere tweede kwartaal te wachten

Choice Institutional Equities blijft positief over de Indiase chemiesector als geheel, maar verwacht dat het septemberkwartaal achterblijft bij de voorgaande drie maanden. De omzet en winst zouden ten opzichte van een jaar eerder moeten stijgen dankzij betere prijzen, maar de marges staan onder druk nu de voordelen van goedkopere voorraden wegvallen en de grondstofkosten stijgen. Fluorchemicaliën springen eruit door de stevige prijzen van koelgassen, terwijl agrochemicaliën zwak blijven na de ondergemiddelde regenval. Topkeuzes: Tanfac en Fineotex.

Tags bij dit artikel