Reserve Bank of India verhoogt beleidsrente naar 5,5% in eerste verhoging sinds 2024

Monetair beleidscomité verandert standpunt naar gecalibreerde verstrakking nu inflatie stijgt en roepie onder druk staat

De Reserve Bank of India heeft de benchmark-repurchase rate met 25 basispunten verhoogd naar 5,50% in een unaniem besluit van het zes leden tellende monetair beleidscomité. De stap markeert de eerste renteverhoging sinds Sanjay Malhotra in december 2024 het gouverneurschap overnam.

Comité verandert beleidsstandpunt naar gecalibreerde verstrakking

In een stemming van vier tegen twee wijzigde het comité het beleidsstandpunt van neutraal naar gecalibreerde verstrakking. De meeste economen die Bloomberg ondervroeg, hadden deze maatregel verwacht.

Sanjay Malhotra verklaarde in een televisie-uitzending vanuit het RBI-hoofdkantoor in Mumbai dat inflatie en de vooruitzichten daarvoor niet langer zo gunstig zijn als vorig jaar. Hij noemde het herijken van de beleidsrente een noodzaak onder de huidige omstandigheden.

De herziene koers van de RBI benadrukt dat renteverlagingen op korte termijn van de tafel zijn en dat beleidsmaatregelen alleen een verhoging of een pauze kunnen zijn, afhankelijk van de ontwikkelingen.

— Sanjay Malhotra, gouverneur, Reserve Bank of India, Televisieverklaring vanuit het RBI-hoofdkantoor in Mumbai

Marktreactie en bredere regionale context

De benchmarkrente op 10-jaars staatsobligaties bereikte na de aankondiging het hoogste niveau sinds december 2023. De roepie bleef stabiel rond 96,40 ten opzichte van de dollar.

Centrale banken in Azië, waaronder die in Zuid-Korea en de Filipijnen, hebben eveneens het beleid aangescherpt nu spanningen in het Midden-Oosten de olieprijzen boven de 100 dollar per vat duwen. De eigen renteverhogingen van de Federal Reserve hebben de opties voor centrale banken in opkomende markten met hoge energiekosten verder beperkt.

Inflatiedruk leidt tot opwaartse bijstelling van prognoses

De consumenteninflatie steeg in augustus naar 4,82%, dicht bij de bovengrens van de RBI-tolerantieband van 2%-6%. Een zwak moessonseizoen heeft de risico’s op hogere voedselprijzen vergroot, terwijl de daling van de roepie de kosten van geïmporteerde goederen en grondstoffen heeft opgevoerd.

De RBI heeft de inflatieverwachting voor het jaar eindigend in maart 2027 verhoogd naar 5,2%, van de eerdere 5%. De inflatievooruitzichten op korte termijn wijzen op aanhoudende aanboddruk, met vroege tekenen van bredere prijsstijgingen in de kerninflatie en in meer segmenten van de CPI-mand.

Sterke groei biedt ruimte voor beleidsverstrakking

De robuuste economische groei heeft de centrale bank meer flexibiliteit gegeven om zich te richten op inflatie- en valutarisico’s. De economie groeide in het juni-kwartaal met 7,8%, meer dan de RBI verwachtte dankzij veerkrachtige binnenlandse vraag. De centrale bank verwacht nu een groei van 7,1% over het hele jaar, bijgesteld van 6,7%.

De valutareserves noteerden vorige week een recorddaling op weekbasis doordat de RBI ingreep om de munt te ondersteunen. Een sterke instroom van dollars heeft tegelijkertijd de binnenlandse liquiditeit vergroot, wat de inflatoire uitdagingen versterkt.

RBI blijft toegewijd aan beheer van de roepie

Sanjay Malhotra herhaalde de toewijding van de RBI om de roepie te laten bewegen in lijn met de economische fundamentals van India, terwijl excessieve volatiliteit wordt beperkt.

Economen waaronder Garima Kapoor van Elara Securities Ltd. merkten op dat de wereldwijde rentestijging de opties van de RBI beperkt en voorspellen nog eens 50 basispunten aan verhogingen in deze cyclus. Upasna Bhardwaj van Kotak Mahindra Bank Ltd. verwacht eveneens verdere stijgingen van 25 tot 50 basispunten.