Radiology Partners laat leningstoevoeging vallen en kiest voor junk bonds

Besluit benadrukt nieuwe zwakte in de leveraged loan-markt nu AI-zorgen en stijgende rentes druk uitoefenen op risicovollere leners

Radiology Partners Inc. heeft plannen voor een extra lening van 485 miljoen dollar met looptijd tot 2032 ingetrokken en zal in plaats daarvan een junk-bondverkoop nastreven om zijn overnamestrategie te ondersteunen.

Radiology Partners wijzigt financieringsstrategie

Een groep banken onder leiding van Barclays Plc. begon dinsdag met investeerdersgesprekken om de nieuwe obligatie-uitgifte te vermarkten, volgens een persoon die bekend is met de situatie en anoniem wenst te blijven. De stap komt nadat het bedrijf had geprobeerd toezeggingen te krijgen voor de leningstoevoeging tegen 14 oktober tegen een spread van maximaal 4,75 procentpunt boven de benchmark en een uitgifteprijs van slechts 98 cent per dollar.

De obligatieverkoop wordt nu woensdag verwacht te worden geprijsd.

Leveraged loan-markt toont nieuwe tekenen van zwakte

Verhoogde rentetarieven hebben bedrijven de laatste tijd naar leningen gestuurd omdat die vroege herfinanciering mogelijk maken zonder de callboetes die gebruikelijk zijn bij obligatiedeals. Die voorkeur heeft de afgelopen weken een golf van leninguitgiftes aangewakkerd.

De afgelopen dagen hebben echter een zwakkere vraag naar risicovollere kredieten aan het licht gebracht. Beleggerszorgen over de houdbaarheid van de kunstmatige-intelligentiegolf, gecombineerd met blootstelling aan variabele rente die leners kwetsbaar maakt voor hogere kosten als inflatiezorgen de rendementen opdrijven, hebben sommige deals lastiger maakbaar gemaakt.

Andere leners schakelen ook over of passen voorwaarden aan

Grant Thornton Advisors LLC heeft maandag een lening ter waarde van 500 miljoen dollar in euro’s geannuleerd en vervangen door een obligatie als onderdeel van de financiering voor de overname van CBIZ Inc.. Audiovideo-productbedrijf AVI-SPL heeft een voorgestelde herfinanciering van 690 miljoen dollar uit de syndicatietrekking gehaald. Vorige week hebben netwerkdienstverlener Circet en eigenaar ICG een grensoverschrijdende herfinanciering ter waarde van 3 miljard euro uitgesteld vanwege ongunstige marktomstandigheden.

Afzonderlijk heeft Envestnet Inc. dinsdag de voorwaarden verbeterd van een lening van 625 miljoen dollar bedoeld om de overname van Vestmark Inc. te financieren.

Leners wegen leningen versus obligaties af

Bedrijven evalueren routinematig leningen, obligaties of een combinatie daarvan bij de financiering van overnames en kiezen de structuur die de laagste totale kosten oplevert. De recente terugtrekkingen onderstrepen hoe snel het sentiment kan omslaan wanneer macro-economische zorgen toenemen en instrumenten met variabele rente aan aantrekkingskracht verliezen.

Tags bij dit artikel