PureGym zoekt £1,4 miljard aan obligaties om schuld tegen lagere kosten te herfinancieren

Britse budgetgymketen mikt op euro-obligaties met 6,5 procent en sterlingtranche rond 8 procent te midden van marktherstel en betere prestaties

PureGym wendt zich tot de high-yield obligatiemarkt om £1,4 miljard, omgerekend ongeveer $1,9 miljard, op te halen. Het doel is bestaande schuld te herfinancieren en mogelijk de financieringskosten te verlagen.

Voorgestelde obligatievoorwaarden en prijsstelling

Het bedrijf biedt zesjarige senior secured notes aan. Het eurodeel wordt geprijsd op een rendement van circa 6,5 procent en het sterlingdeel rond 8 procent. Deze niveaus betekenen een duidelijke verbetering ten opzichte van de obligaties uit 2023, die meer dan 8 procent opleverden.

De gunstigere prijsstelling komt voort uit een breder herstel op de Europese high-yield obligatiemarkten en uit de eigen operationele vooruitgang van PureGym. Bedrijfsobligaties hebben zich goed gehouden, ook al zijn de overheidsrentes recent gestegen door hogere olieprijzen en nieuwe inflatiezorgen.

Bestemming van de opbrengsten en herfinancieringsdoelen

De opbrengsten van de nieuwe emissie worden gebruikt om de bestaande euro- en sterling senior secured notes te herfinancieren. Een deel van de middelen dient ook om preferred financing af te lossen; de rest is bestemd voor algemene bedrijfsdoeleinden.

Fitch-upgrade weerspiegelt operationele vooruitgang

Fitch Ratings heeft de rating van PureGym verhoogd van B- naar B, dankzij betere bedrijfsresultaten en verwachte winstgroei. Het agentschap merkt op dat de leverage tijdelijk kan oplopen na de herfinanciering en kent een verwachte B-rating toe aan de voorgestelde notes.

De winst wordt ondersteund door nieuwe gymopeningen en betere resultaten in de VS. De low-cost aanpak biedt volgens Fitch een buffer tegen zwakkere consumentenbestedingen.