Oxford Economics ziet november als laatste kans voor brandstofprijsstijging in India vóór verkiezingen 2027

Matige verhoging aan de pomp kan inflatie boven de streefzone van de RBI duwen tot begin volgend jaar.

Oxford Economics ziet een smalle opening in november voor Indiase autoriteiten om brandstofprijzen omhoog aan te passen voordat de campagne voor belangrijke deelstaatverkiezingen serieus begint.

Het bureau beschouwt de komende maand als de laatste praktische mogelijkheid om te handelen, gezien de verkiezingskalender. Vijf van de zeven staten die volgend jaar stemmen, waaronder Uttar Pradesh en Punjab, gaan tussen maart en mei 2027 naar de stembus.

Omvang van de verwachte prijsaanpassing

Een eventuele stijging aan de pomp zal waarschijnlijk gematigd uitvallen, ongeveer de helft van de cumulatieve stijging van 7,5 procent die in mei werd geregistreerd. Die eerdere aanpassing volgde op ontwikkelingen in het Midden-Oosten en markeerde de enige periode van prijsbewegingen aan de pomp die daaraan gekoppeld waren.

Invloed op inflatie en divergentie met centrale bank

Hoofdeconoom Alexandra Hermann Prasad verwacht dat de wijziging de headline-inflatie zal opstuwen naar 6,2 procent in het vierde kwartaal en 6,5 procent in de eerste drie maanden van 2027. Beide cijfers liggen boven de comfortzone van 2 tot 6 procent van de Reserve Bank of India.

Deze prognoses liggen hoger en lopen tegen de eigen verwachtingen van de centrale bank in. De RBI ziet in haar laatste beleidsreview inflatie op 6 procent voor het lopende kwartaal, om daarna te dalen naar 5,7 procent in de periode januari-maart. De modellen van Oxford wijzen daarentegen op aanhoudende prijsdruk tot volgend jaar.

Prognose voor het boekjaar en beleidsimplicaties

Voor het volledige boekjaar dat eind maart afloopt, verwacht Hermann Prasad een inflatie van 5,4 procent, boven de raming van 5,2 procent van de RBI. De septembercijfers bereikten al 5,54 procent, het hoogste niveau sinds eind 2024 en een stijging ten opzichte van 4,83 procent in augustus.

Mocht er in november geen prijsaanpassing plaatsvinden, dan dalen haar inflatieprognoses met 10 tot 30 basispunten in de daaropvolgende kwartalen. Toch blijven de prijsdrukken volgens haar verhoogd, waardoor de centrale bank mogelijk twee extra renteverhogingen van 25 basispunten moet doorvoeren tijdens de vergaderingen in december en februari, na de verhoging van een kwart punt in oktober.

Wij beschouwen november als het laatste realistische venster voor prijsstijgingen aan de pomp, voordat de campagne voor de deelstaatverkiezingen van begin 2027 intensiever wordt.

— Alexandra Hermann Prasad, hoofdeconoom, Oxford Economics, notitie uitgebracht op donderdag

Valuta en politieke stabiliteit

Recente maatregelen van de RBI op de valutamarkt zullen naar verwachting schommelingen van de roepie beperken, maar aanhoudend hoge olieprijzen en aanhoudende externe financieringsbehoeften maken duidelijk dat interventie alleen geen blijvende stabiliteit zal brengen, aldus Hermann Prasad. Zij ziet ook beperkt risico voor de groei door protesten over vermeende onregelmatigheden bij de verkiezingen, omdat de verstoringen grotendeels beperkt bleven tot Delhi en onder controle zijn gebleven.

Tags bij dit artikel