Oracle leidt 17 bedrijven in recordgolf van hoogwaardige obligaties voor Amerikaanse midterms

Techgigant haalt 10 miljard dollar op met schuld en aandelen voor AI-infrastructuur terwijl emittenten zich haasten voor verkiezingen en banencijfers

Oracle Corp. staat aan het hoofd van een golf van 17 bedrijven die maandag obligaties uitgeven op de Amerikaanse investment-grade markt, de drukste sessie sinds september terwijl bedrijven fondsen willen ophalen voor de Amerikaanse midterms.

De softwaregigant wil 10 miljard dollar aan investment-grade obligaties in Amerikaanse dollars verkopen, plus een vergelijkbaar bedrag aan gewone aandelen. De opbrengsten dienen ter ondersteuning van de uitbreiding van de infrastructuur voor kunstmatige intelligentie, volgens toezichtdocumenten.

Brede deelname over sectoren heen

Andere leners die maandag actief zijn op de primaire high-grade markt zijn ziekenhuisexploitant HCA Healthcare Inc., defensieaannemer L3Harris Technologies Inc. en railcar-leasingsbedrijf GATX Corp.. Verschillende emittenten, zoals HVAC-bedrijf Carrier Global Corp., hebben de investment-grade markt al jaren niet meer betreden.

Andere bedrijven die obligatieverkopen starten zijn onder meer Otis Worldwide Corp., Cheniere Energy Inc., AEP Transmission Co., Textron Inc., Eastman Chemical Co. en Hyatt Corp..

Marktvolume en timingfactoren

De stijging vertegenwoordigt het hoogste aantal emittenten sinds 8 september en volgt op bedrijfsresultaten die verhoogde uitgavenplannen benadrukten. Dealers hadden ongeveer 45 miljard dollar aan uitgifte voor deze week voorspeld, omdat bedrijven mogelijke volatiliteit na de midterm-verkiezingen van dinsdag en het banenrapport van vrijdag willen voorblijven.

De belangrijkste katalysator zijn de lagere obligatierentes sinds begin oktober in combinatie met verminderde renteveranderingen na het besluit van de Federal Reserve vorige week om de beleidsrente ongewijzigd te laten, aldus Ed Al-Hussainy, portfoliomanager bij Columbia Threadneedle.

De high-grade markt heeft een solide basis van op rendement gerichte vraag die tijdelijk terugtrok toen de renteveranderingen in september en begin oktober opliepen. Nu de FOMC achter de rug is en er tot nu toe geen grote negatieve verrassingen op het gebied van leverage in het winstseizoen van het derde kwartaal zijn, is dit een goed moment voor emittenten om weer de markt op te gaan.

— Ed Al-Hussainy, Portfoliomanager, Columbia Threadneedle, Opmerkingen over obligatiemarktomstandigheden

Oracle en de AI-financieringsdrang van big tech

De kapitaalverhoging van ongeveer 20 miljard dollar door Oracle Corp. volgt op de aankondiging van het bedrijf van een langetermijnplan om AI-infrastructuuruitgaven te financieren. De schuld wordt uitgegeven in vijf tranches met looptijden van drie tot twintig jaar.

De stap komt kort nadat Microsoft Corp. een obligatie-uitgifte van 25 miljard dollar afrondde, waarmee een pauze van bijna drie maanden in grote technologie-hyperscaler schulduitgiftes werd beëindigd. Alphabet Inc. verkocht ook voor de tweede keer dit jaar in euro’s luidende schuld tegen hogere rentes dan bij de mei-uitgifte te midden van zorgen van beleggers over het tempo van AI-uitgaven.

Meta Platforms Inc. bereidt zich voor op de verkoop van minstens 20 miljard dollar aan high-grade obligaties in meerdere valuta’s. Het bedrijf heeft beleggersgesprekken met Citigroup Inc. en Morgan Stanley gepland voor maandag en dinsdag.

Deskundigenperspectieven op druk op de kredietmarkt

High-grade credit is een diepe markt, maar duidelijkheid is essentieel.

— Daniel Sorid, Hoofd U.S. IG Credit Strategy, Citigroup, Marktcommentaar

De omvang van de financiering die nodig is voor AI-datacenters en chips zet de bredere kredietmarkt onder druk. Al-Hussainy merkte op dat kredietmarkten over alle kwaliteitsniveaus heen moeite hebben om het volume en de snelheid van AI-gerelateerde financieringsbehoeften te absorberen, een uitdaging die blijft bestaan ondanks positieve langetermijnsignalen van bedrijven zoals Oracle.