Opkomende markten stijgen terwijl Braziliaanse activa winsten uitbreiden door verkiezingsmomentum

Aandelen en valuta’s klimmen met dalende rendementen en olieprijzen, terwijl beleggers uitkijken naar de Braziliaanse tweede ronde en selectieve kansen

Aandelen en valuta’s in opkomende markten boekten dinsdag winst, gesteund door lagere Amerikaanse staatsobligatierendementen en dalende olieprijzen. Braziliaanse activa sprongen eruit nadat een conservatieve kandidaat sterk presteerde in de eerste ronde van de presidentsverkiezingen.

MSCI-index verlengt winstreeks door zwakkere dollar

De MSCI-index voor opkomende markten steeg voor de tweede achtereenvolgende sessie. Een zwakkere dollar, stevigere obligaties en Brent-ruwe olie die onder de 100 dollar per vat zakte, zorgden voor de opwaartse druk. Een brede valutameter steeg eveneens, waarbij de Zuid-Afrikaanse rand 0,8 procent won ten opzichte van de dollar. Lokale obligatiemarkten in Zuid-Afrika kregen extra steun door sterke vraag bij een staatsleningveiling.

Oost-Europese valuta’s profiteren van afgenomen Frans risico

Valuta’s in Oost-Europa wonnen terrein nadat de Franse risicopremies daalden. De Hongaarse forint steeg 0,6 procent tegenover de euro nadat de vice-gouverneur van de centrale bank, Zoltán Kurali, aangaf dat de euro-invoering al in 2031 mogelijk is. De Tsjechische kroon herstelde van een vroege dip en sloot ongeveer 0,2 procent sterker tegenover de euro, geholpen door snellere inflatie die het pleit voor hogere rentetarieven versterkte.

Brazilië blijft het middelpunt voor beleggers in opkomende markten

De aandacht van de markt bleef gericht op Brazilië, waar de rally na de verkiezingen van maandag naar verwachting doorzet tot de tweede ronde op 25 oktober. De Braziliaanse real bereikte maandag een vijfmaandshoge stand en analisten van Societe Generale voorspellen verdere appreciatie, waarbij zij shortposities in de dollar en euro tegenover de real aanraden.

Het resultaat van de eerste ronde heeft de uitdager “momentum” gegeven in de aanloop naar de tweede ronde.

— Elias Haddad, Brown Brothers Harriman, Reactie op de Braziliaanse verkiezingsuitslag

Haddad merkte op dat Bolsonaro’s agenda van snellere begrotingsherstel en lagere belastingen het al positieve vooruitzicht voor Braziliaanse activa verder versterkt, mede dankzij de blootstelling van het land aan grondstoffen die verband houden met energie, kunstmatige intelligentie en defensie.

Voorzichtige stemming houdt aan te midden van mondiale tegenwind

De bredere voorzichtigheid onder beleggers bleef aanwezig. Staatsobligatierendementen bleven rond meerjarige toppen hangen, zorgen over een mogelijke Franse begrotingscrisis ondersteunden de dollar en de situatie in het Midden-Oosten hield de olieprijzen dicht bij de 100 dollar per vat.

Centrale banken en overheden reageerden met beleidsmaatregelen. India wordt naar verwachting voor het eerst in bijna vier jaar de rente verhogen. De Chileense regering beloofde dollars te verkopen nadat de peso de afgelopen maand 4 procent daalde. De Zambiaanse kwacha, eerder dit jaar nog een sterke performer, leed voor de zesde achtereenvolgende sessie verliezen doordat energie-importeurs dollars zochten.

Societe Generale-strateeg waarschuwt voor selectieve aanpak

Beleggers overwegen mogelijk hun portefeuilles te derisken en zeer selectief te blijven, wat wijst op een omgeving waarin de meeste valutawinsten in opkomende markten negatief zullen uitvallen.

— Phoenix Kalen, hoofd EM-strategie bij Societe Generale, Marktcommentaar over valuta’s in opkomende markten

Kalen voegde eraan toe dat valuta’s uit Brazilië, Colombia, India en Indonesië de komende maanden tot de betere performers zouden moeten behoren. Strategen van Barclays adviseerden cliënten apart om euro-gedenomineerde schuld van opkomende markten te verkopen ten gunste van dollar-gedenomineerde obligaties vanwege de Franse begrotingszorgen.

Tags bij dit artikel