Obligatiehandelaren richten zich op september-cpi en toespraak fed-voorzitter warsh voor signalen over rentepad

Markten bereiden zich voor op inflatiecijfers en opmerkingen van de centrale bank te midden van verwachtingen van stabiel beleid tot december.

Obligatiehandelaren richten hun aandacht op de komende publicatie van de consumentenprijsindex en een geplande verschijning van Federal Reserve-voorzitter Kevin Warsh terwijl ze beoordelen hoe agressief de centrale bank de rente in de komende maanden zal verhogen.

De treasury-rendementen stabiliseerden vorige week nabij meerjarige pieken na een eerste stijging na de unanieme renteverhoging van de fed in de voorgaande maand. De banenrapportage, die wees op een sterk lagere banengroei, heeft velen in de markt doen verwachten dat de centrale bank in haar vergadering eind oktober een pauze inlast.

Inflatierapport brengt asymmetrische risico’s voor markten met zich mee

Handelaren rekenen nu op een renteverhoging van een kwart procent in december en twee extra stappen tegen eind 2027. Een sterker dan verwachte cpi-uitkomst voor september zou die verwachtingen echter kunnen wijzigen door de noodzaak van snellere verkrapping te suggereren, terwijl een zwakkere of in lijn met de consensus liggende uitkomst de verwachting van gematigde beleidsaanpassingen zou versterken.

The risk to the CPI report is asymmetric, as a hotter print could signal that the Fed may need to pick up the pace of tightening, while a weaker, or at consensus print continues to feed into the Fed exercising caution going forward.

— Molly Brooks, US rates strategist at TD Securities, Comments on market positioning ahead of data

Fed-sprekers vullen laatste week voor communicatiestop

Kevin Warsh spreekt donderdag tijdens een discussie op de jaarvergadering van het International Monetary Fund in Bangkok, Thailand. Fed-gouverneur Christopher Waller en Cleveland Fed-president Beth Hammack staan deze week eveneens op het programma.

De centrale bank begint zaterdag met de gebruikelijke communicatiestop voorafgaand aan de tweedaagse beleidsvergadering die op 28 oktober eindigt. Analisten zien de resterende publieke uitspraken als een kans om de onzekerheid over het oktoberbesluit te verminderen.

September-cpi-voorspellingen wijzen op gemengde dynamiek

Door Bloomberg ondervraagde economen verwachten dat de consumentenprijsindex in september met 0,6 procent maand-op-maand stijgt, tegen 0,4 procent de maand ervoor. De kernmaatregel, exclusief voedsel en energie, zou naar verwachting dalen naar 0,2 procent van 0,3 procent. Op jaarbasis wordt de headline-inflatie geraamd op 3,6 procent en de kerninflatie op 2,5 procent.

Marktkalender belicht belangrijke publicaties en fed-optredens

De obligatiemarkt kent maandag een feestdag, terwijl de Amerikaanse aandelenhandel gewoon doorgaat. Economische indicatoren die deze week verschijnen zijn onder meer de NFIB-index voor het optimisme van kleine bedrijven, de ADP-werkgelegenheidscijfers, bestaande woningverkopen, het Beige Book, detailhandelsverkopen, producentenprijzen en industriële productie.

Andere Fed-sprekers op het programma variëren van Boston Fed-president Susan Collins en Richmond Fed-president Tom Barkin tot vicevoorzitter voor toezicht Michelle Bowman. Ook treasury bill-veilingen staan deze periode gepland.

Tags bij dit artikel