Nvidia-baas Jensen Huang wijst op de risicomijdende houding van Groot-Brittannië nu startups naar het buitenland vertrekken

De techbestuurder prijst het Britse talent, maar bekritiseert het gebrek aan durfkapitaal en regelgeving, een mentaliteit die ook zichtbaar is in het welzijnsbeleid en investeringsbeslissingen.

Weinigen in Groot-Brittannië vinden het prettig om het eens te zijn met een in leer gehulde Amerikaanse miljardair, maar Jensen Huang van Nvidia Corp. gaf tijdens een recente bijeenkomst in een omgebouwde Londense kerk een scherpe analyse van de economische uitdagingen van het land. De leider van de chipmaker prees de intellectuele capaciteiten van het land, maar wees op een aanhoudende terughoudendheid om ambitieuze projecten na te streven, ook als er meerdere wegen naar succes zijn.

Huang zet in op Brits talent ondanks systemische barrières

Huang onderbouwde zijn optimisme met concrete investeringen en committeerde miljoenen aan vijf Britse startups. Hij stelde echter dat noch de kapitaalmarkten, noch het regelgevingskader ondernemers aanmoedigen om agressief te schalen. Een commissie van het House of Lords heeft een gestage uittocht van veelbelovende wetenschaps- en technologiebedrijven gedocumenteerd, waaronder Oxford Ionics dat voor 1 miljard dollar werd overgenomen door het Amerikaanse IonQ en OrganOx dat voor 1,5 miljard dollar werd verkocht aan het Japanse Terumo. Wise, het betaalbedrijf, verplaatste zijn primaire notering naar de Verenigde Staten.

Van empire builders naar risicomijders

De verschuiving vormt een scherp contrast met de Britse geschiedenis van inventieve amateurs, excentrieke knutselaars en wereldwijde empire builders die voetbal, stoomkracht en de naamloze vennootschap introduceerden. Hedendaagse oprichters wijzen steeds weer op hetzelfde obstakel: een diepgewortelde culturele angst voor risico’s die zowel privaat kapitaal als de bereidheid van de overheid beperkt om via inkoop of beleid achter risicovolle projecten te staan.

Pensioenen verschuiven weg van aandelen

Deze voorzichtigheid is zichtbaar in de hele economie. Britse pensioenfondsen beleggen nu slechts 25 procent van hun vermogen in aandelen en 56 procent in obligaties, de meest conservatieve verdeling onder de zeven grootste pensioenmarkten ter wereld. Het aandeel in aandelen bedroeg nog 43 procent in 2014. Overtollig kapitaal blijft vastzitten in vastgoed, dat als veiliger waardebewaar wordt gezien, deels omdat lokale overheden aarzelen om nieuwe bouwprojecten goed te keuren die buurten of uitzichten kunnen veranderen.

Uitbreiding welzijnszorg test fiscale grenzen

Dezelfde mentaliteit bepaalt het welzijnsbeleid. Uitkeringen voor arbeidsongeschiktheid, oorspronkelijk bedoeld voor slachtoffers van industriële ongevallen, bereiken nu ongeveer 7 miljoen uitkeringsgerechtigden, meer dan één op de tien mensen. Het aantal claims onder werkenden is sinds 2019 met meer dan 60 procent gestegen, sneller dan in enig ander westers land. Toen premier Keir Starmer probeerde 5 miljard pond te bezuinigen op het jaarlijkse programma van 100 miljard pond, dwong verzet van de achterban een terugdraaiing af.

Niemand wil ooit dat er iets verandert, uit angst dat het gevaarlijk zou kunnen zijn.

— Bloomberg Opinion column, Discussie over de politieke en economische cultuur van Groot-Brittannië

Leningskosten stijgen naarmate het vertrouwen van investeerders afneemt

De markten reageerden snel op de beleidsterugtrekking. De rendementen op tienjarige staatsobligaties stegen dit jaar van 4,5 procent naar 5,5 procent, het hoogste onder de G7-landen. De episode illustreert hoe een uitgebreid vangnet, gecombineerd met het onvermogen om groei te stimuleren, risico’s verplaatst in plaats van elimineert, een dynamiek die al zichtbaar is in het buurland Frankrijk.

Groot-Brittannië leidde ooit de wereld in het creëren van mechanismen om onzekerheid te beheersen, van verzekeringen tot industriële innovatie. Vandaag lijkt de dominante impuls te zijn om burgers te beschermen tegen elk denkbare gevaar, ook als die aanpak juist de groei beperkt die nodig is om het systeem in stand te houden.

Tags bij dit artikel