Nieuw-Zeelandse inflatie staat op het punt om in het vierde kwartaal te herstellen door olieprijzen en zwakke dollar

Economen verwachten een inflatie van 4,5 tot 4,7 procent, wat de kans op een renteverhoging door de centrale bank op 28 oktober vergroot.

De Nieuw-Zeelandse inflatie zal naar verwachting een bescheiden daling laten zien in het derde kwartaal, voordat deze in de laatste drie maanden van het jaar weer sterk stijgt. Een zwakkere lokale munt en stijgende wereldwijde olieprijzen zorgen voor de hernieuwde opwaartse druk en versterken de argumenten voor verdere renteverhogingen door de centrale bank.

Derde kwartaal naar verwachting iets lager

Een Bloomberg-enquête onder 16 economen wijst op een jaarlijkse stijging van 3,8 procent in de consumentenprijsindex voor de drie maanden tot september. Dat zou een lichte vertraging betekenen ten opzichte van de 4,1 procent in het tweede kwartaal en iets onder de Reserve Bank of New Zealand-prognose van begin september uitkomen.

Wereldwijde ontwikkelingen veranderen het vooruitzicht sinds september

De omstandigheden zijn sinds september sterk veranderd, nadat gouverneur Anna Breman en het Monetary Policy Committee aangaven mogelijk te pauzeren na twee opeenvolgende renteverhogingen. Verse conflicten in het Midden-Oosten hebben de brandstofprijzen opgedreven, waardoor de benzineprijzen in Nieuw-Zeeland boven de pieken van april uitkomen. Tegelijkertijd noteert de Nieuw-Zeelandse dollar ongeveer 4 procent lager dan het niveau dat de centrale bank voor het vierde kwartaal had aangenomen.

Versnelling in het vierde kwartaal nu het basisscenario

Locale voorspellers verwachten dat de inflatie tegen het einde van het jaar zal stijgen naar 4,5 tot 4,7 procent, ruim boven de Reserve Bank of New Zealand-prognose van 3,9 procent uit september. Een dergelijk resultaat zou de maatstaf op een driejaars hoogtepunt brengen en buiten de doelband van 1 tot 3 procent houden tot laat volgend jaar.

Wanneer de wereld verandert, moet je mee veranderen. De wereld is nu heel anders dan de RBNZ had verwacht, dus moet de bank zich daarop aanpassen.

— Stephen Toplis, hoofd onderzoek, Bank of New Zealand, Reactie op het veranderende inflatiebeeld

Marktprijzen verschuiven sterk richting renteverhoging in oktober

Swap-data laten zien dat beleggers nu een kans van 81 procent toekennen aan een verhoging van 25 basispunten in de Official Cash Rate tijdens de vergadering van 28 oktober, tegen 56 procent een week eerder. Een verdere verhoging van een kwart procent in december heeft ongeveer gelijke kansen.

Breed gedragen prijsdruk roept zorgen op over aanhoudendheid

De maandcijfers van september die vorige week werden gepubliceerd, toonden wijdverbreide prijsdruk die mogelijk hardnekkiger is dan eerder gedacht, aldus Kim Mundy, waarnemend hoofdeconoom bij ASB Bank. De bank verwacht nu 4,5 procent inflatie in het vierde kwartaal en rekent pas laat in 2027 op een duurzame terugkeer onder de 3 procent.

De data van vorige week hebben ons minder vertrouwen gegeven in het argument dat overcapaciteit, samen met een neutrale OCR, voldoende zal zijn om de inflatie duurzaam terug te brengen naar het midden van de doelstelling van 2 procent. We verwachten twee verhogingen van 25 basispunten tegen het einde van het jaar, maar de risico’s zijn gericht op een OCR die in 2027 boven 3,25 procent uitkomt.

— Kim Mundy, waarnemend hoofdeconoom, ASB Bank, Reactie op de septemberprijsdata

Centralebankfunctionarissen erkennen opwaartse risico’s

Hoofdeconoom Paul Conway vertelde Bloomberg vorige week dat olieprijzen en de munt duidelijke opwaartse risico’s vormen voor het vierde kwartaal. Hij merkte op dat de richting voor de rente het meest waarschijnlijk omhoog is, terwijl hij de oktoberbeslissing nog steeds open noemde.

We wilden de optie hebben om nul of 25 te doen, en ik denk dat we die optie nu op tafel hebben.

— Paul Conway, hoofdeconoom, Reserve Bank of New Zealand, Bloomberg-interview

Toplis waarschuwde dat vroeg ingrijpen nodig is om te voorkomen dat prijsdruk op middellange termijn verankert. Hij stelde dat de centrale bank niet alleen in oktober de rente moet verhogen, maar ook verdere verhogingen moet signaleren, met de waarschuwing dat het terugbrengen van de inflatie naar 2 procent moeilijker wordt als beleidsmakers de aarzeling van september herhalen.

Tags bij dit artikel