Netto short dollarpositie rbi overschrijdt voor het eerst 200 miljard dollar

Stijging in augustus van langlopende contracten komt door instroom van diaspora-deposito's die reserves en liquiditeit versterken.

De Reserve Bank of India netto short positie in dollars overschreed in augustus voor het eerst de grens van 200 miljard dollar. Het boek groeide met 63,3 miljard dollar tot 200,1 miljard dollar, blijkt uit berekeningen op basis van de laatste gegevens van de centrale bank.

Langlopende contracten drijven de stijging

Het grootste deel van de groei kwam van posities die na meer dan een jaar aflopen. Die contracten stegen naar 176,6 miljard dollar vanaf 91,5 miljard dollar. De verschuiving weerspiegelt aflossingsverplichtingen die samenhangen met een grootschalig dollar-deposito-programma voor niet-ingezetenen uit India.

Diaspora-instroom versterkt reserves en liquiditeit

Het programma heeft 133 miljard dollar aan nieuwe deposito's aangetrokken. Die middelen hebben de deviezenreserves opgehoogd, de betalingsbalans na twee jaar tekorten weer in surplus gebracht en beleidsmakers meer ruimte gegeven om de roepie te verdedigen na de daling naar opeenvolgende recorddieptes in mei.

Interventie is al zichtbaar. De officiële reserves noteerden hun grootste maandelijkse daling in bijna twee jaar doordat de centrale bank dollars verkocht om de munt te stabiliseren.

Overschot aan liquiditeit leidt tot secundaire markt swaps

De instroom heeft ook de liquiditeit in het bankwezen verhoogd, met een overschot aan contanten dat eerder deze maand 11 biljoen roepie bereikte. Als reactie heeft de Reserve Bank of India sell-buy swaps uitgevoerd op de secundaire markt om contanten op te nemen en tegelijkertijd het forwardboek te verkleinen. Short posities met looptijden tot een maand zijn omgeslagen in een netto long positie van 12,12 miljard dollar, tegenover een shortboek van 13,2 miljard dollar in juli.

Economisten zien ruimte voor vervroegde afwikkeling

Een van de dingen die de rbi naar verluidt probeert, is om de contracten die volgend jaar aflopen vervroegd af te wikkelen.

— Abhishek Upadhyay, Economist, ICICI Securities Primary Dealership Ltd., Reactie op beheer forwardboek rbi

Dergelijke vervroegde sluitingen zouden helpen om overtollige contanten op te nemen, al blijft hun omvang beperkt ten opzichte van het volledige forwardboek, aldus Upadhyay.

Aflossingstermijn en mogelijke kosten

De centrale bank zal de dollars terugbetalen wanneer de deposito's over drie tot vijf jaar aflopen. Economisten schatten dat het programma de Reserve Bank of India uiteindelijk ongeveer 10,6 miljard dollar kan kosten.

Tags bij dit artikel