Neoclouds onder druk van investeerders nu aandelen ai-datacenters dalen

Elice debuteert met 32 procent verlies terwijl CoreWeave, Firmus en Nscale worstelen met schuldenzorgen en waarderingsscepsis

Het enthousiasme van investeerders voor neoclouds, de gespecialiseerde aanbieders van enorme datacentercapaciteit voor kunstmatige-intelligentietaken, koelt snel af na een periode van intense hype.

Verse signalen van deze verschuiving kwamen deze week naar buiten toen Elice Inc., een Zuid-Koreaanse leverancier van ai-rekenkracht, zijn aandelen op de eerste handelsdag in Seoel 32 procent zag dalen. De daling volgde op het afblazen van de beursgang van het Australische Firmus Grid Ltd. en toenemende weerstand tegen de voorgestelde waardering van het Britse Nscale Ltd. voor zijn eigen beursgang.

CoreWeave leidt de verkoopgolf onder prominente spelers

CoreWeave Inc., de grootste en bekendste neocloud-exploitant, is het hardst getroffen. De aandelen daalden de afgelopen week 20 procent terwijl de obligaties op distressed-niveaus noteerden te midden van zorgen over de omvangrijke schuldenlast. Het in New Jersey gevestigde bedrijf pionierde met een model waarbij het zwaar leent om grote hoeveelheden Nvidia Corp.-grafische processors aan te schaffen en deze onder meerjarige contracten verhuurt.

De marktwaarde van CoreWeave naderde vorig jaar op een gegeven moment de 90 miljard dollar met steun van Nvidia. Sindsdien is die meer dan 60 procent gedaald ten opzichte van die piek. Nvidia-topman Jensen Huang verdedigde publiekelijk de bedrijfskracht van het bedrijf, wat een tijdelijke opleving opleverde die van korte duur bleek.

Beursplannen bezwijken onder kritiek

Eerder deze maand liet Firmus Grid Ltd. afzien van wat een van de grootste beursgangen ooit in Australië zou zijn geweest, nadat Amerikaanse fondsbeheerders een waardering van 30 miljard dollar in twijfel trokken. Het bedrijf had tot 5,5 miljard dollar willen ophalen. Nscale Ltd. kampt met vergelijkbare twijfels, waarbij sommige investeerders nu een realistischer waarderingsrange van 16 tot 19 miljard dollar suggereren.

Beide bedrijven hebben moeite gehad om sterke vraag naar operationele datacenters om te zetten; tot nu toe is slechts een fractie van de geplande capaciteit geactiveerd.

Bredere ai-infrastructuursector voelt de druk

De voorzichtigheid verspreidt zich. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. leverde betere dan verwachte omzetverwachtingen gekoppeld aan ai-groei, maar de aandelen daalden toch. Halfgeleideraandelen beleven hun langste verliezende reeks sinds de wereldwijde financiële crisis. SB Energy, het Amerikaanse ai-infrastructuurvehikel van SoftBank Group Corp., ziet besprekingen over een beursgang vastlopen, terwijl AirTrunk een geplande Singaporese reit-emissie uitstelde na de stijging van de Amerikaanse rente.

Investeerders in junk bonds eisen ook hogere rendementen. JPMorgan Chase & Co. en Goldman Sachs Group Inc. verhoogden de rente op een leveraged loan van 5 miljard dollar voor Volta Infrastructure Holdings Ltd. om kopers te trekken.

Het tijdperk van ‘koop alles wat met ai te maken heeft’ is voorbij.

— Hebe Chen, senior marktanalist bij Vantage Global, Reactie op verschuivend beleggerssentiment

De geplande beursgang van Anthropic blijft een belangrijke test

Marktpartijen volgen de timing en ontvangst van de verwachte beursgang van Anthropic PBC nauwlettend. Het bedrijf heeft zich gecommitteerd aan honderden miljarden dollars aan ai-infrastructuuruitgaven en voert naar verluidt gesprekken met Nscale over nog eens 45 miljard dollar aan capaciteit. Verdere negatieve signalen kunnen de druk op de sector verder opvoeren.

Wanneer het sentiment extreem positief is, maakt niemand zich zorgen, en wanneer het extreem negatief is, is alles kommer en kwel. Het antwoord is cashflow.

— Leonid Mironov, portfoliomanager bij Gavekal Capital Ltd., Beoordeling van de fundamentals van neoclouds te midden van volatiliteit

Tags bij dit artikel